谨防利好兑现 四中全会前机构调仓

　　目前军工板块正在震荡调整。由于前期的疯狂炒作，当前军工板块的整体估值高企。现有业绩难以支撑高估值，事件性和政策性利好对于军工板块就显得尤为重要。因此，市场对十八届四中全会大大增强了军队组织结构调整和军工体系调整的政策预期。之前就传出消息，四中全会或有重要的军队人事任命。

　　在政策方面，《关于进一步加强军队信息安全工作的意见》已经于近日公布，《低空空域使用管理规定（试行）》也实施在即，《关于促进北斗卫星导航产业发展若干政策》目前正按程序报批。借着政策的春风，国家安全、通用航空和卫星导航产业有望再次激发市场参与炒作军工股的热情。

　　虽然估值处于高位，但多家分析机构认为，在改革持续进展的背景下，军工行业的改革也在加快、深化，并超过以往任何历史时期，兼并重组题材丰富。未来1～2年，军工行业很可能仍是市场主流，随着军工企业改制和资产证券化逐渐完成，军工企业未来会慢慢释放出业绩。

　　在改革攻坚正面预期强化之下，今年7月份以来，A股出现了一波小规模的反弹行情。而在经济减速、结构调整的叠加宏观背景下，反弹呈现出紧跟热点的结构性局部牛市。"改革"成为影响行情的最重要词汇，尤其是随着10月20日十八届四中全会的到来，这种预期更加浓烈。

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