预算法改革先行破冰

　　在诸多财税改革中，作为经济宪法的新预算法先行破冰，新预算法将于2015年1月1日实施。新预算法主要是规范政府的收支行为，为其他财税改革创造制度基础。新预算法规定，政府全部收支要纳入预算管理，遵循预算公开原则，预算必须接受社会监督。同时，改进年度预算方式，实施3年左右的中期财政规划管理，真正发挥财政政策逆周期调节的作用。

　　新预算法对市场影响最大的一点，是允许地方政府发债。包括国务院近期公布的《关于加强地方政府性债务管理的意见》，为地方政府举债融资、债务管理和运作勾勒出新框架。2008年全球金融危机后，我国地方政府债务快速扩张，引发投资者严重担忧，监管部门也一直强调，地方政府债务规模仍然可控，但增速必须警惕。而新预算法允许地方政府通过法律透明、成本更低的渠道举债将有助于改善地方政府债务可持续性，从而降低债务高企给经济和金融体系带来的系统性风险。

　　瑞银证券首席经济学家汪涛表示，地方政府债务管理的新框架将降低爆发严重债务危机的风险，对银行而言是利好。允许地方发债还将降低房地产活动持续下滑导致的政府投资支出急剧收缩的概率，并有助于加快中国债券市场的发展，缓解政府融资对企业融资的"挤出"效应。预计2015年为解决地方融资缺口，地方债的发行规模最多可能达到1万亿元。

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