央行正回购利率下调

　　14日，央行如期开展了200亿14天正回购，数量虽与上期持平，但中标利率却只有3.40%，较上期下行了10个基点。

　　这是正回购利率的今年第三次下行。此前的7月和9月，14天正回购利率曾两次下调，分别由3.80%下调到3.70%、从3.70%下调至3.50%。

　　从推出短期流动性调节工具、常备借贷便利、抵押补充贷款工具，到下调正回购利率，传递出央行不断加码定向宽松的信号。

　　民生证券执行院长管清友认为，央行顺势下调正回购利率，旨在弱化银行将流动性头寸上缴至央行的动机，激励银行将更多的流动性配置于信贷类资产。这表明中央对经济有底线，央行不会对经济下行作壁上观。

　　招行金融市场部高级分析师刘东亮对上证报记者说，此次正回购利率下调，是央行一系列降息举措之一，虽然基准利率并未调整，但通过引导货币市场利率，进而引导债券市场和票据市场利率，也能在一定程度上起到降息的作用。

　　“14天正回购利率是市场回购利率的底部，市场利率的回落，使得央行正回购利率进一步下调的时机已经成熟。”申银万国[0.67%]研究所债市团队也认为，当前的经济环境决定了某种形式的降息仍是必然事件。

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