中国有望成为“安全港”

　　一周回顾：受长假前后房产政策调整和地方债务管理政策等利好消息影响，指数周初继续维持上行趋势，周五虽受美欧港等外围市场因素略有回调，但依然实现了周度3连阳。从行业和主题来看，地产板块在直接利好政策影响下本周领涨市场；节能环保受新政和城市污染频发影响同样表现较好；军工板块维持强势；绩优医药股也有不错表现；餐饮旅游行业则在长假结束后有所回调。

　　未来市场展望：在动荡的全球市场中，中国有望成为“安全港”。近期海外市场波动较大，美元指数持续强势，引发了对新兴市场的担忧；中国A股在三季度强劲表现之后也在接近技术上比较敏感的位臵。虽然这些因素可能会导致近期市场波动加大，但我们提示投资者不要忽略了更广阔的图景——中国资产面对相对有利的中期前景：

        （1）外围政策面临歧路，相比之下中国政策储备空间充足：相比欧美政策的不确定性，中国通胀较低、资产价格低迷，货币政策调整潜在空间较为明显；

       （2）各项综合改革措施正在实施，纠正中国的结构性问题：地产政策的调整逐渐消除增长方面的尾部风险，近期包括地方政府举债新规、预算法等在内的措施旨在规范地方政府的行为，这是造成中国经济结构性问题的根源之一。其他各类综合改革措施也在陆续推进；

       （3）目前市场估值虽有所恢复，但无论是对比历史还是相比其他市场依然较低。

　　操作层面建议：

       1）房地产：央行在房产调控政策上的转变表明地产政策在向正常化回归，市场有可能低估其影响，继续建议超配；

       2）绩优股：业绩期继续关注消费类稳定增长的品种，如蓝筹医药、食品饮料等；

       3）节能环保：四季度往往是环保事件季节性高发期，近年环保板块在四季度开始都有表现；

        4）继续关注沪港通和国企改革主题。

相关阅读：