股市向好逻辑并未改变

2014年09月21日 09:48 网站管理员06

　　8月规模以上工业增加值数据可能再次让人纠结，该数据环比7月回落了2.1个百分点，意味着拖累三季度名义GDP增速近0.8个百分点。

　　其实，数据不好贯穿了整个8月份。先是7月份金融数据低于预期，市稠松政策会延续，不会收紧，央行资产负债表扩张概率较大，资金供给趋势偏宽松；依法治国指向“节制资本、节制权贵”，不健康的、无效的资金需求会逐渐产生内生收敛的效果；中线地产周期向下，意味着通胀难变成真老虎，宏观政策顾忌的因素不多；利率向下的力量可能在中线呈逐步聚集的态势，难出现急速跳跃性的变化，国家的尾部风险开始下降。债市从纠结到慢牛的概率较大，债券可能由于需求内生萎缩，长端收益率先下行，然后倒逼短端下行，这是一个缓慢释放风险的过程。股票市场则可能正在经历“以预期切换引导”的估值修复。