“民参军”类企业的分类解析

　　从基本面来看，“民参军”类企业又可以细分为哪些子领域？ 

　　“民参军”类企业中，在北斗导航设备、导弹光电器件、航空航天配套软硬件、舰船配套装备、航空发动机新材料和通用航空等领域，目前出现了一批新兴的军品二、三、四级配套企业，部分新兴市场主体已经获得分系统总装订单，特别是在电子技术、计算机技术、制造技术和材料技术等方面，一些民营企业的技术水平超过军工部门，民用产品与军用产品的通用性、兼容性不断提高。 

　　“民参军”主要形式具体可以有哪些分类？ 

　　有两类：第一类为产品填补现有军品空白。原有军工集团难以迅速掌握或进入该行业，从而使得该类公司形成新型军品垄断或寡头，例如军用机器、军用高端嵌入式系统、军用北斗终端等，这类公司包括机器人、旋极信息、同有科技、国腾电子等。第二类为产品能对现有军品形成有效补充，该类型公司数量较多，典型的有军用红外热成像仪、军用轻型装甲车、军用服装、合成孔径雷达等，这类公司包括高德红外、奥普光电、四川九洲、天和防务等。 

　　从附表中，我们可以得出怎样的结论呢？ 

　　从市销率来看，北斗导航板块中，合众思壮、海格通信和北斗星通具备估值优势；导弹光器件板块中，奥普光电和大立科技市销率有吸引力，新上市的天和防务市销率的可信度有待后续业绩验证，高德红外的市销率较高，反映了市场对其国产化项目和综合武器系统的前景预期较高，密切关注后续的预期落实情况；航空航天和船舶配套领域，同有科技、海兰信、博云新材和同方国芯具备估值优势；通用航空方面，四川九洲和威海广泰的市销率清晰地反映了投资价值。值得注意的是，航空发动机材料方面，涉及个股的营收虽然很高，但是净利率较低，即便市销率看上去并不高，但目前环境下应小心投资风险。

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