从竞争性行业入手“淘金”

　　目前，上海、广东、北京、安徽等多个省市公布了国企改革试点方案，做大做强重点行业和关键领域的国企、提高国企资产证券化率、推进混合所有制、实施股权激励是各地的重心。广发证券建议，可以从国资分布和国企改革推进情况两个方面来把握投资思路。前者决定了国企改革的空间，可以用各地国有资产总量与上市公司资产总量衡量；后者可以体现各地国企改革的决心与速度，可以用国企改革政策目标的清晰程度和已有国企改革的推进情况来衡量。

　　总量上，上海、北京、广东名列前茅，根据2011年数据，上海国有资产总量高达8.48万亿元，高居全国之首，改革空间较大；广东、山东、江苏等省市也同样拥有深厚的改革潜力。分析人士认为，凭借先发优势以及体量规模，涉及这些地区的概念股将在资本市场上率先受益。

　　广发证券在研报中提出，无论从国际经验，还是目前已经推出的国企改革案例来看，改革都会按照先易后难、先竞争后垄断的顺序推行，竞争性行业将是未来国企改革的先行领域。从央企和地方国企上市公司的市值分布来看，央企主要集中在上游能源（石油天然气、煤炭）、金融（银行、人寿保险），物流运输（航空、海运）、公用事业（电力）电信、国防等行业，而地方国企扎堆在公用事业（燃气、水务）、饮料、媒体、汽车等行业中偏下游和消费，以及竞争性较高的子行业。

　　财通证券认为，竞争程度高且盈利能力低于同行业水平的行业将首先受益混合所有制带来的企业活力，如生物科技、应用软件、西药、电子设备和仪器等细分行业。

　　银河证券看好北斗板块、信息安全、集群通信专网等领域，认为混合所有制改革将给它们带来资产重估的契机，从而熨平短期行业波动。

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