打新吸引力大打折扣

　　随着今年IPO的重启和注册制的推进，新股发行的节奏正逐步加快。与此同时，打新资金规模的不断壮大，使得中签率和理论最大年化收益率（理论最大年化收益率 = 个股上市后的最大涨幅 × 中签率 ÷（最高价日-上市日）× 360）均出现了明显的下滑。

　　新股申购网上中签率平均值从1月份的1.75％下降到7月份的0.59％，网下中签率平均值从15.39％大幅下降至0.35％。而新股申购理论最大的年化平均收益率则从1月的27.81％和246.46％分别下降至24.96％和13.90％，7月打新收益率相比6月收益也出现小幅下滑。考虑到这是新股上市后在最高位抛售换算的收益，实际收益下滑将更为明显。在证监会进一步推动新股发行体制改革进程的影响下，相信打新吸引力将继续下降，有益于市场估值回归到合理水平。

　　成长股聚集的创业板在经历了2013年业绩快步上升之后，净利润增速于第四季度达到峰值。根据披露的2014年中报数据，在归属于母公司股东的净利润同比增速、主营业务收入同比增速以及净资产收益率方面，创业板的表现都不如人意，部分财务指标延续了一季度的下滑趋势。从净利润同比增长的角度来看，创业板延续了一季度走低的态势。而上证综指、沪深300以及中小板等板块的整体表现良好，均在2014年一季度出现拐点，二季度在政府稳增长、宽货币的格局下出现回暖。从主营业务收入同比增长的角度来看，创业板的复苏程度明显不及中小板等板块，三季度的数据值得重点关注。从净资产收益率的角度看，创业板和中小板数据明显不及沪深300，而创业板的表现亦不如中小板。

　　若对净利润增速的分布情况进行考察就会发现，创业板净利润同比增速为负的比例在二季度出现了上升，而增速在0~30％以及30％~60％的占比均出现了下降，这与中小板和主板的表现形成较明显对比。这些数据表明，从基本面数据来看，创业板上市的企业盈利情况出现了一定程度的下滑，应密切留意三季度的业绩快报。

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