新股发行市盈率水涨船高

　　大众证券报：此前新股发行时，估值均不高，比如今世缘发行PE是12倍多，艾比森是13倍，但此轮IPO的发行PE已经涨到了20倍上下，你如何看待这一现象，下一波时发行估值是否还有继续上涨可能？为什么？

　　温丽君：目前新股发行价格定价的一个基本原则就是不能超过行业平均市盈率，若是超过，则会面临无法顺利发行的风险，因此，前几批新股发行时普遍发行市盈率较低，这一方面是上市公司为求顺利上市与政策博弈后的结果，另一方面则是跟市场息息相关，如7月中旬时大盘相对比较低迷，市场的市盈率相对也处于较低水平，而随着7月底以来个股的大幅反弹，新股发行市盈率水涨船高也不难理解。

        另外，发行市盈率高低跟所属行业息息相关，如今世缘属于白酒类上市公司，目前白酒行业本来就估值不高，而此次受到资金最大关注的天和防务，虽然发行市盈率有20多倍，但行业的平均市盈率高达44倍左右，比较下来还相对更便宜，因此，看估值应该是相对地看，而不是看绝对数值。总体来看，发行市盈率的高低是跟随大市、行业而变化，若市场能就此好转，估值持续上行也很正常。

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