QFII限制积累投资需求

　　不断放开的中国境内资本市场投资渠道，使得海外投资者的投资需求逐渐得到体现。

　　“沪港通”初期的双向额度限制的不均衡也从侧面体现了这个问题。目前“沪港通”规定的北向交易每日额度为人民币130亿元，相当于港股每日成交量的30%；相比之下，南向交易每日额度人民币105亿元，是上海日均成交量的7%左右。因此不少分析机构预估，北向交易初期的资金流动相比之下将更加顺畅，有利于海外机构投资者进行资金部署。

　　由于中国近年来经济数据企稳，资产价格相对低廉，美国投资者的投资需求旺盛。但是，早年开展的QFII渠道限制较多，此后新推出的人民币RQFII渠道则没有覆盖美国市场。这些因素均累积了较多的投资需求。

　　李佳论表示，2002年启动QFII项目以来，至今已向200多家境外机构开放近600亿美元额度。然而，虽然QFII发展迅速，其1500亿美元总额度仍没有用满。她认为，这主要是由于QFII的限制较多，包括对机构投资者性质有严格限制，目前只有大型公募基金、养老基金、学校捐赠基金等拿到QFII额度，而大量优质对冲基金、证券公司等都无法得到QFII额度。

　　此外，现有QFII额度占中国股市的总市值不到3%，“开口”太小。而“沪港通”的北向交易3000亿元规模已经可以和QFII相提并论，如果实施顺利，有望成为海外尤其对冲基金等机构投资者青睐的对象。

　　而通过成熟海外机构投资者入驻来影响A股市场的定价机制，也是“沪港通”期待的重要效应之一。

　　而根据目前中国资本市场开放步伐加快的节奏，“沪港通”未来的投资规模和标的等有望进一步扩展。就在“沪港通”即将开闸之际，8月26日传来消息，联通深圳证券交易所和香港联交所的“深港通”也已经报批。

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