短期市场预期过高

　　今年4月10日，中国证监会和香港证券及期货事务监察委员会发布《联合公告》，原则批准上海证券交易所、香港联合交易所有限公司、中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司开展沪港股票市场交易互联互通机制试点（下称“沪港通”），并宣布“沪港通”总额度5500亿元人民币，需要6个月准备时间。

　　瑞银证券提供的数据显示，在沪港通开闸的预期下，7月至今约有1400亿元的资金加仓A股，沪深300指数反弹了10%。8月以来，国内资金主导了行情的延续。与2012年底对比，本次资金流入的速度是当时的两倍，加仓资金规模或即将打平。

　　但是，未来3个月，瑞银预计资金流入规模可能有限。

　　进入8月份，A股行情的推动主力已从境外资金转移至国内投资者，尤其是个人投资者。“短期内市场对沪港通预期或过高。”瑞银证券首席策略分析师陈李解释，因沪港通目前仍存在技术细节方面的限制。

　　与瑞银有着同样观点的，还不在少数。

　　交银国际董事总经理兼首席策略师洪灏也指出，通过量化分析发现，沪港通概念股的成交量占港股总成交量的比率由计划宣布前的约70%下跌至近日的约50%。此外，市值加权回报在4月公布有关计划后竟然稍微跑输了市场。“换言之，市场有充分的时间和机会炒作沪港通的消息，根本没有必要等两个多月后再入市。”

　　非常有意思的是，策略分析师的模型数据验证，也与一线业务人士的实际体验基本一致。

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