A股的反弹能发育成牛市吗
自7月22日A股反弹以来，截至8月15日，上证指数最大上涨8.8%，这引发了多头舆论方面的亢奋，认为上涨指数有望突破2013年2月的2444点高点，甚至将上涨到3000点以上形成牛市。 对此，本人不以为然。此次上涨主要因为央行PSL定向融资推动，加上混合所有制、优先股和沪港通，都是一些技术层面的，难改中国经济继续探大底的趋势，以及中国A股市场“利益输送市”的本质，所以只是反弹而已。 7月份的流动性数据已给A股多头泼了一盆冷水。7月份社会融资总额仅为2731亿元，分别比上月和去年同期少1.69万亿元和5460亿元。7月金融机构外汇占款增加378.35亿元，虽较6月的-883亿元有明显好转，但比今年前7月的平均1227亿元仍有较大差距。广义货币（M2）余额为119.42万亿元，同比增长13.5%，增速分别比上月末和去年同期低1.2个和1.0个百分点；狭义货币（M1）余额33.13万亿元，同比增长6.7%，增速分别比上月末和去年同期低2.2个和3.0个百分点。 经济基本面数据也相当一般。7月用电量同比增长3%，比6月增速低了2.9个百分点；2014年1~7月全国房地产开发投资额为50381亿元，同比名义增长13.7%，增速比1~6月份回落0.4个百分点。 与此有关的是，沪港通最快也要到10月份才能成行。但本人认为，如果从经济金融安全的角度来看，沪港通好处有限，危害难估。 而正在拉开帷幕的金融反腐将使国内流动性进一步萎缩。由于金融业技术门槛较高，且与国际金融寡头利益最为密切，是反腐最难啃的骨头。突破口很可能是券商、基金公司和影子银行。某些金融界人士更可能采取消极观望的态度，这会成为国内资金流收缩的重要因素。 混合所有制和优先股也是本轮A股受到炒作的重要话题，但这些空间皆有限。就混合所有制而言，习总书记明确警告不能把发展混合所有制经济变成牟取暴利的机会，且因为现在大多数国企规模大、外资和私企只能参股难以控股，参与的意愿并不强烈。恐怕很难在股市上形成大规模持续性炒作潮。至于优先股，其融资反而会从普通股中抽走流动性，虽有利于推高股指，但会打压普通股股价。 |
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