做市差价收入有望达154亿

　　事实上，在海外市场上，做市商的历史可以追溯到上世纪60年代。如美国纳斯达克市场1974年时做市商数量为391家，到1994年时发展为501家，在这段时间内，纳斯达克年均成交量已经从10亿股增加为744亿股，市值增加接近10倍。中国台湾兴柜市场做市商数量则相对稳定，一直保持在30家左右，从2013年的数据来看，该市场中排行前五的做市商包揽了整个市场交易量的70％，提供流动性的作用巨大。

　　做市商制度在稳定市场中也起着巨大作用。在纽交所上市股票的开盘与收盘价，都是由指定做市商交易员来决定的；如果股票价格出现异常波动，他们有义务向纽交所上报并暂停交易。在纽交所，每只股票只能由唯一一家指定做市商负责交易。无论涨跌波动再大，他们都必须进入市场，动用自有资金买卖股票以提供流动性。如Twitter上市前就选定巴克莱为指定做市商。2010年5月6日美国股市闪电崩盘令成千上万的交易中断，但由于有做市商交易员的人为干预，交易代码以“NYSE”打头的股票都得以正常有序地交易下去。

　　对于做市商来说，在为市场提供流动性的同时，本身也可以获得不小的差价收益。根据国泰君安证券之前的一个测算，预计2015年新三板挂牌企业将达到近4000家，市值超过1.2万亿元，其中做市商差价收入有望达到154亿元，占券商行业总收入的比重将达到5％。

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