新增盈利点

　　“参照美国以及台湾经验数据，假定做市商股票买卖价差为5%，新三板交易量占北交所交易量的2%，做市交易占新三板总交易额的90%，则做市商业务每年可为券商带来205亿元收入。”北京地区一位大型券商做市商业务部门的人士说。

　　华泰证券非银行业研究员沈娟在研报中指出，做市商业务的推出将盘活整个新三板市场，可为券商再造一个增量业务平台。

　　目前，券商在新三板获得挂牌、定向增发、交易佣金及做市商等相关收入，预计2015年-2017年新三板可分别为券商带来2.3%、4.5%、8.4%的业绩贡献。随着定价功能的完善，新三板挂牌企业将成为并购资金的“标的池”，可再次激活新三板市场，预计成熟阶段新三板市场可为行业贡献15%收入。

　　东吴证券(行情,问诊)做市商部门负责人王晏雯也告诉21世纪经济报道记者：“从盈利模式上来说，推荐挂牌券商可以得到挂牌服务费用，持续做市得到的价差等都有一定收入，这对未来券商的盈利点是有很大贡献的，如果做得好，企业发展到一定程度会有转板、并购以及重组的需求，不管怎么来说，只要从初期对中小企业的服务非常到位，伴随着企业的成长的不同过程，我们对企业的服务方方面面将都是比较多的。”

　　不过，也有市场人士认为，做市商业务刚启动，需要国内券商逐步适应。

　　“做市作为新业务，在最开始对公司的方方面面都是一种考验，如包括公司的内部风险控制，人才储备及资源调动的能力。目前所有公司基本上都是协议转让的，要向这些公司推广一种新的方式并且让他们认可，是需要很多工作的，这对券商的能力是有比较高的要求的。”

　　王晏雯表示，“现在电子化报送的推出，一报材料就公开了，但预披露的时间段比较短。如果这之前公司就与券商接触做市，对于券商来说，判断以什么价格来拿多少库存股、谈判等方面都有一定难度，非常考验券商团队在判断、定价、谈判的综合能力。”

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