多空分歧背后的“潜规则”

　　8月5日和6日，此前连续两周强劲上涨的地产、银行股开始调整。

　　其中，兴业银行 、万科A 在短短两个交易日的跌幅分别达到3.96%和3.72%。

　　“有些保险资金开始从蓝筹股撤退。”一位大型券商研究人士向21世纪经济报道记者指出，最近半个月，很多蓝筹股的涨幅超过10%，已经达到了险资的预期目标。于是，有些保险投资经理开始兑现浮盈。

　　据了解，险资减持蓝筹股跟保险公司的机制直接相关。

　　“保险公司每年规定一个目标收益，比如投资债市的资金回报率要达到5%，投资股市的资金回报率是8%。”前述研究人士称，保险投资经理拿的是固定薪酬，公司不会对超额收益进行奖励。

　　因此，这一波蓝筹股上涨10%以后，有些达到预期目标收益的险资就趁机兑现收益。

　　国内一家管理着千亿资产规模的保险投资经理向21世纪经济报道记者证实了这一点。据其了解，最近两天，保险圈内确实在讨论撤退的事情。

　　除险资外，一批公募基金亦趁势减持了部分蓝筹股，转而将资金腾挪到成长股。

　　“这一波蓝筹股上涨的驱动因素是估值回归，但现在股价已经涨了10%－20%，短期拿着没有想象空间。”华南一位成长型基金坦言，其在7月24日追了不到10%的银行地产。但截至8月6日，已经全部减持。

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