定义中国版QE

　　有观点认为中国版QE实际上就是一种非常规的货币操作机制。

　　今年4月博鳌论坛上，央行行长周小川表示，非常规货币政策是指由于条件发生了变化，使得传统的货币政策不再能够起到其应有的效果，从而不得不动用非常规货币政策工具，“主要就是量宽”。

　　广发证券首席经济学家刘煜辉对《第一财经日报》称，近一年来，央行在资产业务端推出了一系列货币工具的创新，通过SLO+SLF（短期流动性调节工具+常设借贷便利）构建短端利率走廊，最近又推出PSL试图打造中长端政策利率指引。这代表了央行对宏观条件的判断：未来中国经济可能要进入非常规时间（经济杠杆调整期），央行需要构建非常规的货币操作机制（量化宽松）。

　　法国巴黎银行亚洲证券首席经济学家陈兴动向《第一财经日报》表示，“非常规货币政策”的说法是说得通的，中国长期以来甚至到现在都不算是严格的市场经济。两次外部性金融风暴对中国没有造成冲击，主要原因是中国长期以来采取的货币政策都是非常规的货币政策。

　　但是也有经济学家认为，中国版QE的说法欠妥。

　　中国社科院结构金融研究室主任殷剑峰对《第一财经日报》称，中国版QE的说法不准确。他认为目前我国非常规货币政策与西方QE在背景、经济状况、货币工具是否用尽等方面存在重大差异。西方QE是在经济状况差、货币工具已用尽的情况下进行的；且不限制具体使用领域，只是压低普通融资基准利率，让市场来选择。一方面西方QE是大量的货币投放，和以往传统货币政策有很大不同，是美联储直接大量购买不良资产。

　　殷剑峰认为，中国不会像美国QE那样进行大量货币投放。“中国监管部门说得很清楚，不会进行大规模的放水，而是继续定向调控。”

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