五大理由助A股步入牛市

　　日前，英大证券研究所所长李大霄接受访谈时表示，五大理由支持A股牛市。

　　第一，估值严重偏低成为牛市起点。A股经过7年时间的调整，蓝筹股的估值水平创历史新低，上证50指数平均市盈率为7.4倍，沪深300指数平均市盈率为8倍；上证50指数平均股息率超过4%，创历史新高；AH股溢价指数跌破90，创历史新低；沪深300指数成分股估值水平只有标普500的一半，为全球主要市场最低。估值低是牛市最坚实的基础。

　　第二，产业资本的融资功能彻底消失，融资行为逆转支持市场走牛。大量的蓝筹股公司出现大股东增持、上市公司回购、高管增持、员工增持，发行优先股等现象。产业资本融资行为逆转是牛市最强大动力。

　　第三，贷款利率下行，货币适度宽松助推股市走牛。

　　第四，供过于求局面逆转助推走牛。2014年首次公开募股（IPO）数量从600家缩减为100家，有效稳定住市场预期。同时，合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）规模大幅增加。重要的是，海外资金的成本要远低于国内，沪港通会有效改变供求关系，特别是增加了蓝筹股的需求。

　　第五，积极的股市政策推动市场走牛。随着国务院推出保护投资者权益的“新国九条”，一系列倾向于保护投资者利益的政策措施将改善投资环境，这将重塑市场信心。

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