为什么本土VC不投“脸萌”

　　拼脸工具“脸萌”一度刷爆朋友圈，成为当下移动互联网创业项目的代表。对于这样一款爆红的产品，自然引起了创投机构的关注，笔者查了一下脸萌背后的投资机构，不出所料，仍是一家外资创投——IDG资本。之所以用“仍是”这个词，因为近期比较热门的一些移动互联网投资案例，比如大姨吗、美柚、喜马拉雅等，背后的投资人大多是外资创投。

　　这是一个比较有意思的现象，似乎“脸萌”一类比较新潮的互联网创业项目更能获得外资创投的认同。众所周知，国内的本土创投已经错过了一波互联网投资机会，在美元基金赚得盆满钵满的同时，人民币基金毫无意外相形见绌了。无怪乎在最近的一些投资论坛上，本土创投的一些大佬提起京东、聚美优品，都是一肚子懊悔加羡慕。事实也的确如此，今年上半年赴美上市的10家企业，其中8家属于TMT行业，这些项目背后的美元基金普遍获得了丰厚回报，互联网项目已成为外资创投在中国市场上最主要的淘金池。

　　当前，移动互联网浪潮带来了新的创业和投资机遇，依然是美元基金走在了前面。其实不论“脸萌”这单个项目的好坏，就行业布局来看，外资创投在这波移动互联网浪潮下的耕耘的深度与广度已远远超过本土创投。

　　自去年下半年开始，本土创投投资互联网的热情开始空前高涨，一方面由于移动互联网发展的大势所趋，一方面在于证监会明确表示鼓励支持互联网公司在A股上市，可以说，现在人民币基金投资TMT行业的规模正在迅速增长。回到最初的问题，为什么不是本土创投投“脸萌”呢?究其根源，主要在于美元基金和人民币基金的背景有很大的差别。美元基金的LP(有限合伙人)大多是机构投资者，比如养老基金、保险基金或一些大型财团等等，其抗风险承受能力强。此外，美元基金的周期一般时间比较长，十年以上的比比皆是。

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