“牛”市驱动力：蓝筹股获重估

　　与此轮A股复苏相伴随的，是投资逻辑的悄然蜕变，即市场的关注重心正渐渐由以中小盘股为主的成长股向大盘为主的蓝筹“白马”股平移。

　　“政策与经济的交谊舞背景下，蓝筹股底部被‘夯实’”，申银万国下半年投资策略报告指出，“沪深300权重股的低估值和机构超低配已经反映了主要悲观预期事件，‘夯实’了权重股票的底部。”申银万国报告指出“上证结构上重点关注小金属、小银行及高息率类债券资产”。

　　“新常态制度红利释放周期正在启动，A股上涨也将由局部蓝筹和龙头向更广泛的低估值蓝筹板块蔓延开去。”国泰君安在6月份的策略报告中就已表示，“我们坚定看多A股投资，看好蓝筹为主导的趋势性投资机会。”

　　“首选被动防御——大银行、大石化、大地产为代表的低估值大市值品种。”安信证券2014中期策略报告亦指出。

　　而在价格表现上，蓝筹股的崛起已初现端倪。7月28日，上证指数单日上涨51.33点，上涨2.41%，为今年以来的单日最大涨幅。市场对此的解读为受到交通银行混合所有制改革传言影响所致，当日交通银行直逼涨停，而“工农中建”四大行涨幅均超过2%。

　　在反腐标志性事件宣布后的7月30日，“石化双雄”接过接力棒。当日中国石油(行情,问诊)上涨达3.08%，而中国石油亦上涨达1.16%。

　　另一方面，市场对于中小盘成长股的过高估值问题似乎亦在提高警觉。

　　“逐渐转向积极配置，依然偏向大盘。”中金公司下半年A股策略展望指出，“2013年领涨中小盘的多数板块在2014年面临估值偏高、基本面弱化的特征，不支持中小盘成长股持续上涨。”

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