经济回升态势明显 A股重心结构性转移

　　7月份，A股整体结构重心正在从“新兴产业主题+流动性聚焦”开始向“国企改革主题+外延式增长”全面转型。创业板与中小板在“一年新、两年旧、三年成色全暴露”的机制下，将会展开全方位的强弱分化，最终都将难逃“20%优、80%差”的市场机制历练。

　　值得一提的是，7月份，国企改革主题性行情还有一个从概念性到实质性、从量变到质变的过程，题材的不断堆聚是量变的过程，量变带来质变则是改革红利的形成。

　　官方、汇丰PMI双双回暖，“微刺激”政策频出定向调控渐显成效。中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2014年7月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.7%，比上月上升0.7个百分点。该指数自今年3月份以来持续上升，升幅扩大，成为今年以来最大升幅。主要分项指数保持同步回升，普遍达到去年同期水平以上。从PMI来看，三季度经济开局良好，内外需求持续改善，企业经营形势向好发展，经济增速回升态势初步形成。与此同时，中国7月份汇丰制造业PMI终值51.7%，预期52.0%，初值52.0%，6月份终值50.7%。中国7月份汇丰制造业PMI终值创18个月新高。制造业扩张加速，表明经济增长呈现稳中向好态势。对此，业内普遍认为，7月份官方、汇丰制造业PMI数据继续一致向好，印证了经济回升态势明显。

　　如果说政策预期导致的恐慌心态促成了6月份A股震荡行情的话，那么7月份就是政策预期逐步明朗和落实的过程，这一过程也是市场心理恢复平静和理性的过程。

　　恰恰是在刺激政策频出且调控成效显现的7月份，市场行情在人气和信心逐步恢复的过程中出现了复苏，沪指累计涨幅为7.48%，深证成指累计涨幅达8.36%，A股结构性行情出现“乾坤倒转”，有机构认为这是新兴产业投资主题向国企改革大主题进行切换的起始。

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