博弈风格切换

　　虽然部分公募基金已经开始调整持仓结构，但其大比例资产依然重仓在创业板。

　　“7月21日至28日这5个交易日，上证指数上涨6个百分点。但98%的偏股型基金跑输指数，这说明持仓结构依然以中小市值的成长股为主。”中金公司一位研究人士向记者指出。

　　目前这种“蓝筹强成长弱”的市场趋势能持续多长时间，不同类型机构的判断有明显分歧。

　　看好蓝筹股的保险类机构认为，这轮蓝筹股崛起的背景是经济复苏、流动性宽松、沪港通提速、外资流入等多因素共振的结果。随着沪港通不断推进，这一催化剂会不断刺激蓝筹股走强。

　　“国内蓝筹股整体比港股标的便宜10%-20%。等沪港通开闸时，A、H公司的差价会抹平。”前述保险机构投资经理举例，海螺水泥 的A股较港股折价依然超过20%，现在买入还有获利空间。

　　但对于仍然重仓拥抱成长股的公募基金经理则判断，蓝筹股这一轮上涨属于估值修复，下半年市场的热点依然在成长股。

　　“风格转换走了一大半了，蓝筹股的空间已经不大。”一位大型基金公司的成长风格基金经理判断，市场上涨的基础是经济复苏和政策放松。虽然经济数据有所好转，但持续性存疑。此外，地产政策有所松动，但效果如何，还要看房地产销量数据。

　　记者注意到，目前整体市场氛围偏向蓝筹股。一个值得注意的变化是，机构持有蓝筹股的心态变得比较坚定。

　　“以前周期股给大家的感觉是脉冲式的机会，涨上去以后没办法在平台上稳住股价。但这一次股价调整，就有新增资金接，封住了下跌空间。”深圳一位私募基金老总观察盘面后如是表示。

　　上海一位私募基金老总亦透露，他们自7月以来修正了投资策略。“上半年是快进快出，有10%的收益就撤。但现在市场有持续向上走的动力，要有一定的持股耐心。”

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