公募被动追涨

　　继私募基金于7月初主动调仓后，券商、保险等机构亦增加了蓝筹股的配置。

　　“我在7月22日就加了周期股，加的是券商、地产和有色，其中，券商占比较重的仓位。”前述保险投资经理向记者透露，7月22日这天，其管理的保险产品股票仓位由50%提升至70%。

　　这位投资经理介绍，促使其加仓蓝筹股的驱动因素是他在盘面上发现金融地产股价向上突破，成交大幅放量。

　　“以前持仓中根本没有周期股，但这次银行地产突然强势上涨，心里有点慌，赶紧增加这一部分配置。”前述保险投资经理解释。

　　深圳一位券商资管投资经理是在7月23日将其管理的资管产品加到满仓，他选的品种亦是金融地产和有色，理由是这些都是经济周期密切相关的品种，股价弹性较大。

　　据记者了解，促使保险券商大比例增加蓝筹股配置的因素不仅仅是盘面感觉，更有经济数据好转、流动性宽松以及沪港通提速等。

　　“这轮蓝筹股上涨的催化剂是沪港通，它将市场的资金引向蓝筹股。但核心因素是经济复苏、流动性改善。”招商证券(行情,问诊)资管部一位投资经理称，资金配置银行有色是循着经济企稳的思路选股，而地产是受益于政策放松、成交量改善。

　　这类乐观投资者的投资逻辑是，6月经济数据超预期，提示国内经济开始复苏；政策宽松预期较强，国开行获央行3年期1万亿抵押补充贷款（PSL），由此显示只要经济出现下滑风险，央行就会“放水”。

　　基于经济复苏和流动性宽松的预期，保险和券商判断市场会有一波行情。一位私募基金老总甚至戏谑地称，他在这一轮行情中闻到了牛市的味道。

　　相较于险资、券商，公募基金的调仓行为相对滞后。他们普遍是在7月24日至28日期间增加部分蓝筹股的配置。

　　“这一波搞得比较晚，7月24日才配了一点银行地产，占比还不到10%。”前述华南成长型基金经理直言，他减持了占持仓20%的小市值成长股。

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