继续看好燃气未来高增长

　　1月21日，公司公告回购预案，本次回购股份的种类为公司发行的A股股票，回购股份最高不超过2亿股，占公司总股本约7.29％，具体回购股份的数量以回购期满时实际回购的股份数量为准。本次公司回购股份的方式为上海证券交易所（财苑）（财苑）集中竞价交易方式。

　　另外，公司还公布了2013年生产经营数据。

　　回购股份增厚2014年EPS。公司回购股票前总股本达27.42亿元，按照本次回购股票最大2亿股计算，回购比例7.29％。回购的股票预计将予以注销，2014年总股本将下降至25.42亿股。根据分析师对2014年业绩的预测，此次回购将增厚2014年EPS0.04元左右，对公司构成利好。

　　注意：本次回购预案尚需提交股东大会审议。股东大会审议通过后，公司需召开债券持有人会议审议《关于不要求公司提前清偿债务及提供额外担保的议案》，若届时公司债券持有人会议未能召开或未能通过该议案，可能导致本次回购无法按计划推进，请投资者注意投资风险。

　　发电量增长符合预期。2013年公司合并口径累计完成权益发电量106.94亿千瓦时，同比增长12.19％，基本符合预期，其中珠江电力和恒益发电厂略好于预期，同比分别增长11.63％和8.3％，而东方电力下降13.4％，下滑较大。

　　天然气增长略高于预期。2013年公司管道燃气销售量共计9.08亿方，同比增长19.39％，略高于分析师预期。四季度同比增长达36.36％，相比三季度增长放缓，四季度有较好的提升，估计与用气的季节性有关。在管道燃气结构中，工业用气同比大幅增长68.9％，依然是整体燃气增长的主要推动力。居民用气同比增长3.98％，与冬天对燃气需求量加大有关。分销与直供量同比增长18.1％，也有相应的回暖。此外，汽车加气2013年开始贡献收入，2014年预计增长较快。

　　煤炭销量增长稳定。2013年公司市场煤销量915.31万吨，同比增长5.58％，符合预期，2014年预计保持该水平的稳定增长。

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