钯金库存骤减 需求增加

　　钯金，稀有白色贵金属，铂系金属之一，外观与铂金相似，价格低于铂金，呈银白色金属光泽。目前，国内没有开设钯金期货品种。钯金的应用主要在于汽车和首饰行业，应用于汽油汽车尾气处理催化剂的比例达到73%。随着全球经济复苏，特别是汽车工业回暖，钯金需求量将逐渐增加。加拿大丰业银行6月份在一份研究报告中估计，全球汽车销量今年将达到创纪录新高的7213万辆。Johnson Matthey Plc表示，钯的供需缺口为161万盎司，为至少1980年以来的最高水平。如果钯的这股涨势持续下去，有望接近黄金的价格。总体来看，全球钯金的供应量有所下降，经济复苏对钯金的需求量急剧上升，供给缺口将不断扩大。在未来一段时期，钯金供应缺口将达2.1万盎司至39.6万盎司，且该现象预计至少将再持续10年，供应短缺将有力支撑钯金价格走高。

　　需求端来看，国内外需求有增无减。今年开始欧美汽车消费增长非常快，美国因汽车销量增加了对钯金的需求，而中国提高了汽车尾气排放的标准，标准越高对钯金的消费使用量越大，这几个方面因素决定未来需求是稳定增长的。此外，由于极强的工业属性，钯价格受到流动性退出的影响将极为有限。这主要是两方面的原因，一是由于铂系金属下游需求主要以工业需求为主，投资占比非常有限，投资需求占钯需求的比重分别为1%，因此受到流动性宽松退出的影响将较为有限；二是2013 年铂钯合计产量仅为350吨左右，较黄金的3000吨相去甚远，因而金融属性较小。

　　此外，汽车催化剂需求保障铂钯需求强劲。尽管1980年以来其他工业需求对铂钯的需求拉升有限，但由于汽车尾气催化剂对铂钯需求拉动因素明显，支撑了铂钯价格的需求强劲。2013年汽车催化剂占钯的比重为73%。由于中国2011年开始执行汽油车国四标准，使得其需求自2010年以来大幅提升。

　　业内人士指出，钯金价格创新高，后期或将继续坚挺。钯金期货价格已经创历史新高，随着全球环保意识的不断加强，发展中国家提高汽车排放标准将会带来铂系金属需求的空间继续扩大，而国外发达国家催化剂失效更换也将保持对铂系金属的强劲需求，后期钯金价格或将继续维持强劲的态势。

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