打新仍具吸引力

　　虽然新股发行改革后机构打新难度系数增加，运气决定结果的打新方式令不少基金参与申购的积极性大幅下滑，但从市场反应来看，资金对新股的垂涎仍难阻挡。截至24日收盘，上证回购市场各个品种的利率均有不同程度上涨，显示借钱打新热情依旧。

　　分析人士指出，在新规影响下，本轮基金打新采取更加从容的方式：一面抛弃手中看空筹码，腾挪资金参与一级市场打新；一面紧盯二级市场，借散户抛售股票筹资打新之际低位吸筹。

　　受制于新规，机构网上申购难度加大，前一波打新挫伤了不少基金的参与积极性，但打新的丰厚收益依然吸引着基金的密切关注。华泰证券（行情，问诊）分析人士估算，目前基金网下单次打新预期收益率由年初的0.7885％降为0.2654％，但相对而言，参与打新依然非常具有吸引力。0.2654％的收益率远远高于目前单次打新资金冻结的机会成本0.085％（假设冻结资金一周），按目前10只新股网下中签率和成功率来看，当新股上市后预期累计收益率高于60％时，机构参与网下打新就是相对具有优势的，基于目前市场来看，机构参与打新仍能获得较好收益。

　　从基金二季报可以看出，主动管理类基金二季末仓位整体较低，在基金经理普遍认为股市不存在系统性风险的情况下，偏股基金如此大规模减仓，打新的诱惑力不可小觑。分析人士指出，一些股票基金直接将仓位降至60％的下限附近，打新意图昭然，不过前一波新股过低的中签率是基金始料未及的。

　　虽然如此，本次新股启动集中申购，依然吸引了不少基金集资参与。24日资金面基本上涨，尤其是与打新关联度较高的国债回购利率迎来小高潮。截至收盘，上证质押式回购1天期GC001年化利率大涨逾千个基点，收报16.16％，盘中曾一度飙升至25.8％。申银万国分析人士表示，由于目前新股均以低价、低市盈率及低募集资金发行，申购新股收益丰厚，市场打新热情依旧。

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