A股极不成熟 投资者会为盲目付出代价

　　如何让A股市场的投资者能够成熟起来，这是摆在目前A股市场的一个现实问题。这个问题不解决，中国股市以及广大投资者必将为A股市场这种盲目的"打新"与"炒新"行为付出惨痛的代价。

　　根据沪深交易所的安排，在本批次证监会核准发行的12家IPO公司中，共有10家公司分别在今明两天发行，每天各发行5家。虽然本批次发行的新股被舆论称为是史上"最差"，但这丝毫并不影响投资者的"打新"热情。市场人士分析，本周新股发行锁定打新资金在6000亿元到8000亿元之间。

　　当然，就史上"最差"新股之说而言，有媒体方面的哗众取宠之意。不过，本批次发行新股业绩不佳却是事实。有资料显示，本批次发行的12家公司中，有7家出现了净利润的下滑，幅度从1.4%到34%不等；12家新股2013年共计实现净利润11.14亿元，同比2012年的12.23亿元，下滑了近9%。其中，同比下滑最大的是今天发行的中材节能，2013年归属于母公司股东净利润仅9097万元，同比下滑了33.61%。而从现金流的情况来看，更不理想，12家有8家出现了同比下滑，12家公司2013年合共实现经营现金流8.08亿元，同比下滑超过22.4%。

　　新股还未发行，业绩就出现了"变脸"现象，从新股发行的角度来说，这是大忌。因为从理性的角度来分析，这样的新股是很容易遭到投资者抛弃的，新股发行会因此而失败。不过，这样的情况，至少目前还不会在A股市场出现，更不会在本批次的新股发行中出现。相反，这种业绩"变脸"的IPO公司的新股发行份额仍然供不应求，仍然还会出现千军万马争过独木桥的盛况，投资者"打新"仍然表现为"一股难求"。

　　为什么业绩"变脸"的IPO公司新股发行仍然会受到市场的追捧？这是由A股市场的投机性决定的。众所周知，A股市场并不是一个成熟的市场，而是一个充满了投机炒作的市场。也正因如此，那种业绩"变脸"公司的新股发行不出去的事情，在A股市场很难出现。相反基于新股的赚钱效应，不论是否业绩"变脸"，新股份额都会成为"打新"者争夺的对象。毕竟"打新"者如果能中签的话，其对新股的持有只是一种短期行为，只要上市后新股能受到市场的炒作就行，至于新股是否业绩变脸，那是价值投资者考虑的事情。也正因如此，别说新股只是业绩"变脸"，就算新股是一颗可以爆炸的地雷，但只要不在新股上市时就爆炸，"打新"者一样照打不误。

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