宏观经济进入“小蜜月”上证指数要借蓝筹翻身

　    7月汇丰PMI初值已升至52，创18个月以来的最高水平，6月官方PMI数据也升至51，表明中国制造业进而使宏观经济趋于好转。

       在中国7月汇丰制造业PMI初值52，创18个月新高，沪港通渐行渐近，蓝筹股领涨等因素的共同影响下，本周市场震荡走高，并于本周四终于突破了2100点大关，昨日沪指报收于2126点，一周大涨67点或3.25％。那么，这一上涨趋势会否延续下去？哪些投资机会值得关注与把握？为此据记者独家采访了信达证券研发中心总经理吕立新、联讯证券首席经济学家文国庆、深圳市翼虎投资管理有限公司总经理余定恒，他们均认为上证指数有望在蓝筹股的带动下走出一波像样的行情。

　　吕立新：从汇丰公布的中国7月制造业PMI初值令人乐观，不仅在上月终值50.7的基础上继续上升至52，而且创下了18个月以来的新高。从分指标来看，产出、新订单和出口订单等主要指标都在回升，显示需求状况继续改善。原材料库存上升，意味着中游环节的企业看好其业务前景，从而加大了对原材料的采购力度。新一届政府出台的一系列“微刺激”政策也已经开始见效。

         7月经济活动继续改善，预计未来几个月内，决策者将维持宽松政策，以巩固经济复苏的成果。这也从一个侧面反映了宏观经济向好的趋势，今年下半年的经济增长速度会比上半年快一些。至于产成品库存上升，有可能是因为下游环节的企业的信心还在恢复之中，因此对投资还不是很积极。因此，就目前来说，我对宏观经济走势的基本观点是谨慎乐观。

　　文国庆：7月汇丰PMI由上月50.7升至52，为18个月以来的最高水平，有些超出预期。再从7月1日国家统计局公布的6月官方PMI数据来看，也升至51。

        从分类指标来看，产出、新订单和出口订单等主要指标回升，显示需求状况继续改善；购进价格和产出价格反弹，这与PPI环比微幅上升的方向是一致的；原料库存上升，库存状况有所好转，似有主动补库存迹象。但现在还不能就此得出中国经济从此进入上升通道的结论。其理由是投资、出口动力仍然不足。

         从投资角度看，上半年固定资产投资同比名义增长17.3％，较一季度回落0.3％。其中，房地产投资名义增长14.1％，较一季度下降2.7％，为2009年以来的最低水平。

        从进出口角度看，上半年进出口总额虽然由一季度的负增长转变为1.2％的正增长，但净出口收缩0.2％。

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