三因素提升蓝筹股吸引力

　　上证综指在2000-2060点的“折返跑”已经持续了数月，在此期间，权重蓝筹股几乎都扮演着“门将”的角色，即指数调整时以低估值镇守2000点政策底，指数回升时则让位题材股进攻。这种反复的兜底令大盘摆脱了“久盘必跌”的魔咒，也促进2000点支撑不断夯实。不过，本周以来种种迹象显示，蓝筹股已不再死守2000点门前，而是开始在关键时刻发起进攻之势。究其原因，AH折价、资金调仓以及利好提振，令资金对蓝筹股的关注度提升。

　　当前，蓝筹股估值处于历史底部，恒生AH股溢价指数昨日盘中更是再度刷新90.59点的八年新低。A股与港股的联动性较为密切，随着“沪港通”试点的获批和运行，AH联动将更为紧密，有望成为蓝筹启动估值修复的重要驱动力。A+H蓝筹股中的大幅折价品种存在向上回归的动能，蓝筹股长期配置价值再次显现。

　　如果说蓝筹股一直以来已习惯了低估值和AH折价，那么资金调仓意愿上升，则成为短期估值回归的“触发器”。在前期持续上涨之后，创业板市盈率再度回到60倍以上，导致估值风险释放。而随着创业板指数的冲高回落，技术面“头肩顶”形态的右肩正在构筑，一旦指数跌破1200点颈线位置，则将面临大幅下跌的风险。另外，以新股、次新股、影子股为代表的前期爆炒品种，也开始面临不同程度的获利回吐。存量资金格局下，从小盘题材股流出的资金或流入估值低企、安全系数高的蓝筹股。

　　当然，蓝筹股能否真正吸引从题材股出逃的资金，依然取决于其是否具备上涨动能。从当前宏观环境来看，政策微刺激不断加码、经济数据阶段性企稳、央行连续9周净投放以维稳流动性，都对蓝筹股形成一定支撑。题材方面，央企将分批试点混合所有制改革，将成为大盘蓝筹股上涨的一大催化剂。此外，当前正值中报披露期，业绩超预期的蓝筹股也确实值得重点关注。

　　多重因素下，蓝筹股欲完成从“门将”到“前锋”的角色转变。尽管“蓝筹逆袭”或许言之尚早，短期题材股仍将风生水起，但市场风格天平短期或向蓝筹股偏移。

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