宏观数据封死大盘下行空间

　　本轮市场反弹从5月20日开始已经持续了一个半月，尽管上证指数涨幅不大，但个股表现十分活跃。网络安全、电动汽车和储能、次新股、智能机器、在线教育、计算机等板块的涨幅已经达15％，创业板、中小板和资产重组类股票引领大盘方向。

　　上证指数在连续上行两周之后本周五出现短线回调，导致这种回调的理由很多，多数投资者比较认可的主要是以下几点：

　　1）六月份存款增加幅度较大，因而导致银行将在下周缴存1000亿准备金，银行将面临短期头寸不足。

　　2）二季度宏观数据即将公布，尽管有些先行指标显示经济出现好转迹象，但房地产市场下滑势头加剧，政府的微刺激PK地产继续下滑，经济能否走稳存在变数，如果经济数据变化超出预期，还得重新调整仓位和行业配置比例，因而对涨幅较大的股票进行获利了结。

　　3）市场再次面临去年12月4日以后的下降压力线。该压力线在6月16日达到2085点，曾导致市场3天下跌77点，目前压力位已经运行到2064点，技术派人士发生心理共振，增加了市场压力。

调整一周后再涨

　　由于领涨的板块基本上接近新高或创出历史性高，客观上存在获利回吐和技术性调整的需要，我们估计在二季度数据公布之前，市场会持续调整一周时间，而随着经济数据的公布和刺激政策的加码，市场会冲破阻力，跃上2100点。从本质上说，市场这一轮反弹的动力来自与新兴产业相关的资产重组，主题投资是行情的精髓所在，而宏观数据只不过封死了市场的下行空间。

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