基因测序市场空间巨大

　　海通证券日前发布研报称，基因测序是一个革命性技术，所带来的应用领域非常广，目前仅个别领域应用技术较为成熟，是一片未开发的蓝海领域。企业可以从仪器、试剂、服务三个维度切入，其中国内企业最大的机会在试剂和服务端。给予行业增持评级，建议积极关注参与其中的有新模式的国内企业。

　　国泰君安称，中国企业在中游测序服务最具优势。基因测序已经形成明确的产业链分工：上游为设备和耗材供应商，Illumina等少数外资凭借技术垄断市场；中游为第三方测序服务供应商，需依赖设备投入、运营管理与终端维护开发，是目前中国企业最具优势的一环；下游为生物信息分析服务商，现处于起步阶段，由于数据分析的技术瓶颈日益突显，待发掘的市场潜力最大。

　　目前测序服务主要面向科研市场，壁垒低，小企业增长迅速，竞争较为激烈；而医疗市场生育健康领域应用相对成熟，但前期规范监管不足，经历整顿后正处于试点探索阶段，未来增长有望恢复；个体化治疗与健康信息管理将随基础医学发展及生物信息大数据分析的技术进步开启一片新的市场。

　　国泰君安称，相对成熟的产前无创筛查市场，在国内暂停基因检测之前，主要被华大基因和贝瑞和康所瓜分，2014年3月CFDA开发申请后，申报企业数量众多，市场存在再分配的机会。市场准入许可、成本控制和渠道管理将成为市场角力的关键，市场需经历大浪淘沙的过程。

　　个股方面，国泰君安最看好3股。基因测序行业布局最早的华大基因，贝瑞和康等均未上市，而国内相关上市公司均处于业务培育或研发的早期阶段，发展前景不确定性较大：达安基因参股17%的爱健生物与美国LifeTechnologies公司合作，已能独立开展基于二代测序的无创产前基因检测等服务，虽综合配套管理能否跟进需要进一步观察。考虑到公司是与技术相对成熟的外企合作，且自身的诊断业务已有医院渠道和自有独立医学实验室，未来或有业务协同的效应，有望在快速增长的测序市场中获得一定的份额。

　　国泰君安研报也指出，基因测序技术孕育巨大市场空间。测序技术的飞跃发展，检测成本的大幅下降，为其商业化应用奠定了技术基础。从产前无创筛查到肿瘤的个性化用药，新一代测序技术的应用范围正逐步拓宽，作为传统治疗与健康管理方式的革新，正孕育着巨大的市场空间。据BBCResearch预测2018年全球市场达到117亿美元，5年CAGR21.2%。而Marketsandmarkets预测中国的基因测序产业2012-2017年间CAGR达到20%-25%。

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