期指持仓突破17万 空军保持优势

　　昨日，期指延续近期回调势头，主力IF1406合约收盘下跌19点至2125.2点。在市场表现弱势同时，持仓量大幅增加，达到17万手，多空博弈加剧。多数业内人士对后市看法悲观，创纪录的持仓让期指未来出现剧烈波动的可能性上升。

　　从持有多空仓位前20位的席位来看，空军集中度明显高一些，前20名空军持仓合计7.86万手，多头前20名持仓则为6.68万手。尤其是空军前两名的持仓都在1万手以上，而多头持仓最多的国泰君安只有不到8000手。

　　“持仓量节节攀升凸显当前多空双方对峙情绪的激烈，而同时成交量却维持在较低水平，目前大盘又回到2000点这一重要的技术及心理支撑位，但市场却又缺乏推动指数上涨的动力，导致多空双方均不愿认输离场，持仓量持续上升，短线多空间的博弈或将持续，一旦持仓有所松动，期指走势将出现大的波动。” 陶勤英建议投资者暂时观望。

　　从目前市场情况看，资金面相对宽松，昨日1天上海银行同业拆借利率（SHIBOR）为2.56%，下跌了4个基点；7天Shibor为3.28%，下跌了10个基点；21天Shibor为3.60%，上涨了5个基点。不过，出于对经济基本面的担忧，投资者对风险资产仍信心不足，资金涌入低风险市场，长期国债价格明显攀升。

　　另一方面，在“堵偏门，开正门”的要求下，5月中旬五部门联合下发“127号文”，更加严格监管影子银行，近期又加大力度调查大宗商品贸易融资，使得银行资本压力加大，部分企业信用条件恶化。更令人感到担忧的是，4月外汇占款环比下降过半，货币紧缩格局显现。在监管高压，流动性趋紧状态下，一些过剩行业领域、房地产领域蕴含了更多的信用风险事件隐忧。“从期指持仓量来看，周三首次突破17万手，再创新高，多空博弈程度进一步加大，主力净空持仓也维持高位，看空资金态度较为坚定。”毛磊说。

　　宝城期货分析师何晔玮称，由于近期农产品和猪肉价格上涨较快，5月消费者物价指数（CPI）可能回升幅度较大，制约了货币政策进一步宽松的空间，而生产者价格指数（PPI）持续保持负增长，也令市场实际利率处于较高水平。因此，在适度保持温和流动性的目标下，如果市场没有发生较大超预期的情况，货币政策没有太多的延伸空间。

　　何晔玮认为，前期利好逐渐被市场充分消化，短期内工业增加值和房地产投资依旧低迷再次成为制约市场上扬的主要问题。股指总持仓连创新高，7月合约还是维持贴水结构，未来下跌的可能性较大，但银行和地产指数表现相当抗跌，后市下跌的空间也不会太大。

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