时隔一年今年“钱荒”概率低 高利率成救命稻草

　　去年6月“钱荒”的阴霾还未散尽，今年6月马上就要来临。分析人士普遍认为，今年银行间发生严重钱荒的可能性不大，但应警惕实体经济“钱荒”蔓延。

　　货币政策传导有3个基本环节：从中央银行到商业银行等金融机构和金融市场；从商业银行等金融机构和金融市场到企业、居民等非金融部门的各类经济行为主体；从非金融部门经济行为主体到社会各经济变量，包括总支出量、总产出量、物价、就业等

　　发生在2013年6月20日的银行间市场“钱荒”让你记忆犹新，当时的银行间隔夜拆借利率和7天回购利率均创历史最高点。

　　临近流动性敏感时间窗口，市场的神经再度紧张，“钱荒”还会再来吗？答案是否定的。毕竟再贷款、创新短期流动性调节工具及常备借贷便利工具等创新工具逐个派上了用场，“央妈”已经用一系列举措作了回答。

　　不过，采访中，申银万国认为，年中流动性压力仍然存在。近期央行持续通过公开市场投放资金，使得市场对6月资金面的预期偏乐观。但事实上，在接近半年末的时点通过公开市场操作投放流动性、稳定资金面是央行的惯常行为，不宜作出过分宽松的解读。

　　钱荒难现，那么，企业又有何种感受呢？

　　近日，记者走访多家银行及中小微企业发现，总体看银行的信贷额度虽不宽松但也算不上紧张；实体经济方面，银行逐渐上升的资金成本已经开始传导到贷款端。

　　无极县一家工厂负责人李明告诉记者，由于不到银行要求，企业主要还是靠农村信用社或者民间借贷市场。“我们这样的企业80%都是走这两个融资渠道，企业条件好点的，从银行贷款利率也要上浮30%左右。”

　　此外，在“黄三角”地区得到的数据和观察到的实际情况来看，当前的企业资金链极度脆弱，中小型民营企业老板“跑路”频频发生。

　　著名经济学者刘杉表示，实体经济患“钱荒”可能是一场慢性病，治病还需财税政策改革齐头并进，根本之策是改善实体经济环境，降低其融资成本和经营风险等。

　　青岛银行经济学家兼山东大学经济研究院硕士生导师赵建表示，经过一年的滞后期，钱荒雾霾已从银行间的货币市场吹到了企业间的信贷市场。

　　此外，今年是信托集中兑付期，将有近1.3万亿的信托产品到期，在非标业务受到限制，滚续资金来源不明的情况下，可以预计到不少产品会违约。随着银行惜贷情绪变浓和风险厌恶程度加重，导致企业钱荒势头进一步蔓延。

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