减持集中在中小板和创业板 高市盈率或不能维系

　　与4月份相比，5月份的高管减持呈现加速爆发状态。数据显示，4月份A股上市公司高管减股数约为4182万股，套现金额约为3.42亿元，5月高管套现金额是4月份的9倍有余。

　　进入5月份，上市公司高管减持陡增。据数据统计，截至5月31日，A股市场有201家上市公司遭公司重要股东、高管减持，减持股份数量约3.03亿股，累计套现约31.85亿元，大多集中在中小板和创业板。

　　其中，中小板奥维通信董事王崇梅个人减持1750万股，累计套现1.5亿元，为5月股东个人减持最高。创业板金通灵月内有减持交易13笔，包括董事长季伟、副董事长徐焕俊、副总经理季维东、监事会主席欧阳能和财务总监陆志成在内的7名高管合计减持3520万股，共套现5.86亿元，为本月高管套现金额最高的公司。　　

　　“此轮高管减持集中在中小板和创业板，恰恰说明了中小板特别是创业板目前估值过高，从以往规律来看，高管大规模减持意味着市场阶段性高点。”南方基金首席分析师杨德龙认为，今年以来，创业板进入调整行情，创业板指数连续下挫，从年初1500点直跌至1300点，然而进入5月，创业板走出一波反弹行情，此时对于创业板高管来说，正是减持套现的好时机。

　　高管减持潮或持续

　　受访专家认为，虽然目前大盘持续下跌空间有限，但高管的这波减持潮若进一步蔓延，短期内可能会压制大盘的反弹。

　　“虽然中央稳增长力度很大，但增速放缓是趋势，无论创业板还是蓝筹股，接下来都不可能像过去十年那样辉煌，特别是创业板的高成长性或不能持续，下半年上市公司高管减持或不断增加。”向威达表示。

　　在限售期结束后，高管减持无可厚非，合法合规的上市公司高管减持是一种市场行为，有利于兑现公司对相关高管的激励承诺，间接提高上市公司效率。但业内人士呼吁，应在信息披露环节进一步规范高管减持行为。

　　专家认为，目前制约高管减持行为的规定多集中在限制减持的持股比例，比如在限售期结束后，高管每年转让的股份不得超过其持股总数的25%。但对于信息披露则规定得比较粗疏，高管减持达到上市公司股份的1%才须公告，这让蓄意减持的高管有机可乘。“在制度约束上，无论减持多少，只要高管有减持行为，都应该提前向投资者披露。”杨德龙说。

　　上交所及深交所数据显示，当前创业板整体平均市盈率仍高达55倍，中小板平均市盈率为32倍，而全部A股平均市盈率在10倍左右。“减持行为当然还有高管个人原因。”长城基金宏观策略研究总监向威达说，受经济增速下滑，银行信贷收缩，不少企业会遭遇资金瓶颈，高管减持可能是别的领域的公司有流动性危机，减持套现以支持他在别的领域的投资。

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