定向降准力度加大 IPO发审护航A股

　　“微刺激”的强度正进一步加大。国务院昨日召开的常务会议不但提到要加大“定向降准”措施力度，还指出“定向降准”的范围也要增加。降准受益对象由“三农”扩展到“小微企业等符合结构调整需要、能够满足市场需求的实体经济”。除了“微刺激”政策减缓市场对经济下行压力的担忧外，证监会放缓IPO发审节奏、实施“预期管理”也意在护航低迷的A股。

　　分析认为，此前针对“三农”的“定向降准”大约能释放1000亿元的流动性，对整体经济影响仍偏小，落脚点仍是调结构。此番“定向降准”规模、力度双双扩大，在进一步调整结构的同时，对于缓解市场整体流动性紧张，应有更大作用。

　　值得一提的是，会议提出要“扩大支持小微企业的再贷款和专项金融债规模”，这表明“再贷款”这一重要货币政策工具，将不仅仅局限于棚户区改造。近期备受决策层关注的“小微企业”也将受益于这一政策。再贷款的主要形式为信用贷款，不需要金融机构提供特定的抵押品。机构表示，央行实施再贷款的主要目的，一是引导信贷流向，定点支持意愿领域；二是投放基础货币，发挥流动性供给功能。从国务院此次的表态来看，未来再贷款的支持力度将会向小微企业倾斜，这也符合4月以来国家通过“微刺激”支持小微企业发展的一贯思路。

　　IPO发审节奏正悄悄放缓。证监会新闻发言人张晓军昨日表示，今年，主板、创业板发审会每周分别召开一次，每次会议大致安排2家企业。

　　截止5月29日，证监会首发正式受理企业666家，其中预披露426家，426家包括已过会企业42家，终止审核8家，剩余240家企业尚未预披露，这240家企业包括中止审核企业42家，这些企业如果在6月底之前未完成预披露将被终止审查。今后，新受理企业一经受理需预披露。7月1日开始，受理待审企业和预披露企业的数字将会一致。

　　张晓军称，为了加强社会监督，预披露时间提前，按照规则，招股说明书披露之后，就不能随意更改，证监会在审核过程中，若发现公开信息自相矛盾，都将中止审核，并且在12月内不再受理相关保荐代表人的相关申请。同时，按照现行规定，发审会之前还需进行初审会等若干环节，所以预披露企业不会马上上发审会。

　　《投资快报》记者注意到，主板、创业板发审会每周分别召开一次，每次会议大致安排2家企业，这样的发审节奏明显低于以往。高峰时期，发审会每周召开两次，每次会议安排3家企业；一般来讲，发审会每次召开都会安排3家企业上会。一家基金宏观策略研究总监告诉记者，证监会把IPO发审节奏放缓，体现了强烈的维护市场意愿，也明显缓解了市场供给压力。

　　为了稳定日渐孱弱的A股，证监会对新股发行尝试“预期管理”。5月19日，证监会主席肖钢表示，要做好当前新股发行工作，稳定市场预期，从6月至年底，计划5发行上市新股100家左右，并按月大体均衡发行上市。5月30日，证监会新闻发言人张晓军表示，主板、创业板发审会每周分别召开一次，每次会议大致安排2家企业。

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