军工迎强劲资本潮

　　相比于高调改革却又进展略显缓慢的铁路、石化等行业，军工领域的国企改革正如火如荼地推进，民营资本和投资机构对于神秘的军工企业兴趣盎然。互联网巨头腾讯公司入股四维图新(行情,问诊)刚刚获国资委批准，成飞集成纳入防务装备核心业务的重组预案也浮出水面。

　　市场人士认为，在新一轮国企改革的带动下，军工改革将推动军民融合深度发展，改革国防科研生产管理和武器装备采购体制机制，为优势民营企业进入国防科技工业体系扫清障碍。同时，军工企业资产证券化的不断推进，将为资本参与军工行业带来机遇。

　　无独有偶，四维图新也发布公告，国资委已批准公司控股股东中国四维向腾讯公司转让股权事宜。股权转让后，中国四维与腾讯持股比例相差仅1.3个百分点，公司将没有实际控制人。

　　深圳晟泰投资总裁薛冰岩指出，目前金融等行业已经比较市场化，2013年开放了民营银行等领域；铁路、石化、电力等领域则改革阻力重重，还需要观望。相比之下，军工行业是最有希望因国企改革而迎来大发展的行业。

　　在国企改革的鼓舞下，军工资产吸引来的不仅仅是民营资本，资本市场中的投资资金也趋之若鹜。出于对军工行业发展的看好，长盛、富国、前海开源等基金公司先后推出军工主题基金。首只军工主题基金长盛航天海工装备混合型基金于2月发售，3月11日成立，首发规模为7.41亿份。在长盛推出两只主动管理的混合型基金之后，富国基金推出被动管理的中证军工指数分级基金。富国中证军工指数分级基金于4月4日成立，首发规模为9.81亿份。此后，前海开源中证军工指数基金也进入发售期。

　　三大投资路线图

　　“对于包括两大船舶集团在内的十大军工央企而言，除涉及国家安全核心机密部分要保持国有独资外，其他民品部分完全可以放开，推行股权多元化，发展混合所有制经济。”国资委副主任黄淑和在两会期间透露了军工国企改革的思路。

　　市场人士指出，国防装备等业务由于涉及信息机密和安全，一般在引入民营资本方面非常慎重。以成飞集成为例，实施配套融资的发行对象主要以中航飞机、中航机电、中航投资等军工系统企业为主。从民营资本融合的特性分析，军工国企改革将有三大领域可能吸引资本聚集——民用产品、军工科研院所改制、武器装备社会化采购。

　　一直以来，我国军工科研院所科研活动的成果全部属国家所有，未经国家批准，成果不得转让、销售。目前，军品科研任务一直是军方和院所之间以经济合同方式完成。除需要国家给予事业费和各种优惠政策外，还要进行大量的保障条件和军工技改的投入。今年4月，工业和信息化部副部长、国家国防科技工业局局长许达哲在接受媒体采访时表示，深化国防科技工业改革，就是要务实推进重点领域、关键环节的改革，特别是结合新一轮军品科研生产能力结构调整，推进军工科研院所改革、军工投资体制改革和科技管理体制改革。

　　此外，今年以来公布进入武器装备体系的上市公司数量激增，民营企业在武器装备供应、装备科研等方面正在发挥越来越重要的作用。国防科工局网站公布的数据显示，2013年新取得武器装备科研生产许可的单位中非公有制企业占2/3。截至目前，取得武器装备科研生产许可的非公有制企业数量已占许可单位总数的1/3以上。在上市公司当中，西北轴承通过武器装备质量管理体系认证现场审查，奥维通信获得武器装备科研生产许可证，东华测试获批武器装备科研生产单位三级保密资格。

　　市场人士指出，目前中国主要军工集团的整体资产证券化率不高，未来研究所改制和资产注入将成为重点，国有军工集团将依托资本市场进行多元化改造，实现整体上市，军工资产证券化将迎来高潮。此外，军工资产上市将打开民用化窗口，高端军事技术民用化的市场空间广阔，将吸引越来越多的资本迎接军工改革大潮。

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