电子产业细分板块存在结构性机会

　　数据统计显示，截至昨日，有66家电子行业上市公司发布2014年中期业绩预告，其中48家业绩预喜，预喜股占已披露股的比例为72.73%，占行业成份股的比例为36.64%。

　　中报业绩增幅紧随其后的电子股是深天马A。深天马A专门从事液晶显示器及液晶显示模块产品的研发、设计、生产及销售，已布局AMOLED、LTPS、透明显示等前沿技术，在产品转型和设计能力方面皆有多项创新，新产品与技术平台项目开发取得很大进展，开发出十几款QHD、HD、FHD系列产品相继导入量产，奠定了公司在中小尺寸液晶显示行业的领先地位。公司预计2014年上半年净利润为7000万元至8100万元，同比增长230%至280%，每股收益为0.122元至0.141元，上年同期净利润为2141万元，每股收益为0.037元。半年度业绩大幅增长，主要原因产品往中高端转型及运营效率提升。

　　联讯证券认为，电子行业景气度要好于整体市场状况，子行业业绩结构分化明显。数据统计显示，2013年，电子行业合计实现营业收入2365.43亿元，同比增长20.95%，行业综合毛利率21.54%，同比上升1.75个百分点；合计实现归属于母公司股东的净利润为162.56亿元，同比增长59.68%，净利润率6.87%，同比上升1.66个百分点。2014年第一季度，电子行业整体收入和净利润分别同比增长22.4%和22.6%。电子行业整体净利润大幅增长主要是因为“显示器件”子板块达到了行业的周期性顶端所致。显示器件板块业绩大幅转好主要是因为板块综合毛利率增加和各大面板厂商生产线折旧和资产减值损失报告期内同比大幅减少所致。

　　具体来看，电子行业中，宇顺电子、深天马A、春兴精工、中环股份、利达光电、通富微电、大立科技、实益达、超声电子、立讯精密等10只个股中报业绩预增幅度达到或超过100%。

　　宇顺电子中报业绩预增幅度高达334.67%，引人关注，该股最新收盘价为14.15元。宇顺电子是中小尺寸液晶显示产品提供商，公司专注于中小尺寸液晶显示器的研发、生产与销售，为客户提供中小尺寸液晶显示解决方案，主要产品涵盖TN/STN面板及模组、中小尺寸TFT模组，广泛应用于通讯终端、家用电器、电子消费品、各类仪器仪表、车载产品、数码娱乐产品等各个行业。公司2014年一季报披露，公司预计2014年上半年净利润盈利2000万元至2250万元，同比增长286.37%至334.67%，上年同期净利润为517.63万元。业绩变动主要是因为，近期加大了客户深度经营和上游关键原材料的储备力度，预计二季度触控显示一体化模组等主要产品的订单量和出货量比第一季度均有较大幅度增长。

　　但是，行业估值总体较高，未来估值重心或将下移，细分板块未来存在结构性机会。一是消费电子产业上游零组件仍将保持增长，重点关注触摸屏、锂电池、精密结构件和电声；二是LED产业重获增长，节能照明政策导向下对白炽灯的替代是未来行业发展的主要驱动因素，技术实力较强的白光LED芯片企业和封装技术实力较强并涉及照明应用的LED企业未来将面临一定机会，LED和智能手机对蓝宝石市场需求形成较强支撑，相关的蓝宝石衬底和长晶企业也值得关注；三是显示器件板块处于行业周期顶端，整体景气度将保持高涨，未来玻璃基板等关键组件将面临更有利的市场机会。

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