蓝筹冲锋乏力 震荡磨底难改

　　昨日的资金流向情况表明目前资金并无进场抄底的意愿。据Wind资讯统计，昨日申万各大板块均遭遇资金不同程度的出逃，其中，化工、非银金融、电子、有色金属、医药生物及机械设备板块资金出逃额居前，全日分别净流出9.13亿元、8.34亿元、7.32亿元、6.66亿元、4.70亿元及4.64亿元；相较而言，国防军工、钢铁、休闲服务及建筑材料板块资金净流出额相对较小，全日仅分别净流出647万元、1001万元、3862万元及7502万元。

　　“煤飞色舞”的经典重现，虽然给市场带来一丝躁动，但无奈蓝筹阵营并未跟进，反弹陷入“一日游”的尴尬境地。据wind资讯统计，昨日两市再现资金净流出的态势，共有87.81亿元资金跑路。分析人士表示，短期的政策利好虽然能给市场情绪带来一定提振，但无奈市场积弱难返，反弹势单力薄，一旦蓝筹阵营形不成共振，则市场难免回到此前的弱势磨底格局中。

　　87亿资金离场

　　本周市场先涨后跌，后三个交易日的弱势下行基本上将周一的涨幅全数吐掉，沪指再度回到2000点关口。

　　截至昨日收盘，上证综指下跌22.94点，跌幅为1.12%，报收2024.97点；深成指全日也下跌111.75点，跌幅为1.53%，报收7213.77点。创业板及中小板再度成为市场下跌的重灾区，创业板指数全日下跌24.78点，跌幅为1.94%，报收1253.88点；中小板综指全日也下跌99.55点，跌幅为2.16%，报收4503.61点。

　　从资金流向来看，沪深股市主力资金昨日继续呈现资金净流出的格局。据wind资讯统计，昨日全部A股共有87.81亿元资金离场，资金流出规模相较前两日有所增加。

　　从行业表现来看，昨日申万一级行业指数悉数下跌。其中，申万电子、化工、通信、商业贸易、有色金属、电气设备及计算机指数领衔下跌，全日跌幅分别为2.44%、2.32%、2.30%、2.10%、2.08%、2.01%及1.92%；而国防军工、银行、农林牧渔、休闲服务、建筑装饰、食品饮料及医药生物指数表现相对抗跌，全日跌幅则在1%左右。

　　预期转弱 避险成首选

　　“煤飞色舞”之后的蓝筹集体失语，尽显当下市场的弱势格局。在新“国九条”的提振之下，市场预期并未整体转暖，房地产以及各类信用风险反而令市场“如坐针毡”。分析人士表示，近来市场已然是“预期市”，预期的波动高度绑架了大盘，投资者短期需从博反弹转成控风险。

　　应该说，在托底政策不断出台的背景下，接下来管理层大概率会进一步出台利好政策，其中不乏一些制度性的利好，届时市场也可能会出现阶段性的“脉冲”。不过，整体市场积弱的预期，还是需要更多实质性的利好，比如说经济逐步走出低谷，又比如全面降准开启宽松周期等，而这些实质性的信号短期并未显现出任何征兆。因而，二季度整体市场大概率会延续震荡整理的磨底格局。

　　就市场结构来看，在整体市场低迷的背景下，成长股回调的风险反而比蓝筹股更大。5月份，创业板股东限售股解禁将迎来年内的次高峰，当月共有26家创业板公司限售股解禁，这些公司合计解禁市值为312.53亿元，这将是创业板短期不得不面对的现实。除此之外，公募基金对创业板的高仓位配置，也决定了回调不可能会温和，一旦创业板下行趋势确立，则踩踏式的出逃将很难避免，中小盘股阶段性的弱势格局恐怕很难逆转。

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