政策“托而不举” 箱体行情料延续

　　随着市场围绕年线的盘整延续，市场机构的观点逐步趋于谨慎。综合考虑维稳政策频发、资金面的存量格局，分析认为蓝筹股趋势性上行条件尚不具备，在题材刺激下的上涨与回调交叉出现的箱体格局料将延续。

　　首先，政策制定者不断在进行“预期管理”，短期内这种托市而非大规模刺激的政策风格料将持续，以此对冲A股中的不利预期，有助于行情稳定，但难以引发蓝筹普遍趋势性上行。中投证券认为，阶段做大做活蓝筹的资本市场政策节奏逐步明晰，后续资本市场政策仍有个股期权以及配套的蓝筹T+0等政策储备，区域振兴政策也跃跃欲试，IPO安排在搞活蓝筹之后再重启，对市场冲击会相对较小，由此二季度市场平稳略涨仍是主要基调。

　　其次，存量资金博弈的格局仍在延续。当前尽管维稳政策频繁发布，但在经济悲观预期的大背景下，增量资金仍未被吸引入场，市场热点多为“一日游”短炒行情，市场存量资金博弈的格局仍未改变。在这种背景下，蓝筹板块在政策利好带动下的上涨相应就缺乏足够的资金支撑，边涨边调边蓄势的走势在所难免，由此市场短炒格局逐步确立，趋势行情难以成行。

　　对此，机构也多表现出谨慎情绪。中信证券(行情,问诊)认为，宏观数据与财报披露决定短期走势，在资本市场改革事件性因素和宏观政策舆情预期管理的催化下，市场预期偏向乐观，但对后市其依然相对谨慎，认为持久战缺乏基本面根基。中银国际认为，维稳逻辑下的反弹行情并未结束，资本市场新政为短期市场“撑腰”，但政策对市场的提振作用料将呈边际递减趋势，行情演绎进入后半段。银河证券也认为，当前市场中看空的逻辑已经被打破，但是看多的爆发点尚未到来，因此预期修复成为主导，市场会呈现底部震荡和结构调整的特征，期间在多项政策支撑下，传统蓝筹板块有一定的优势。

　　整体来看，从市场中涨停股的表现可以看到，题材的演绎仍将是市场的亮点，建议投资者积极关注区域振兴政策、沪港通、电子科技新产品、汽车和新能源汽车等板块行情的反复演绎，以及潜在新题材的不断孕育。

相关阅读：