海外投资首只人民币基金成立 助力中企扩张海外

　　世界资本挤破脑袋要进入中国，这厢却反向操作，想方设法让钱出海入股海外企业。这些私募股权基金（PE）意欲何为？

　　近日，亚欧结合资本与北京市金融工作局就在北京设立了首只中国海外股权投资基金。“在中国企业海外并购屡屡受限制之际，需求一种新的战略思想，产业资本必需跟金融资本分离。”北京安控投资有限公司执行董事王世渝如此解读，目前PE效劳中国企业海外并购重组是大势所趋。

　　首创钱海外投资

　　近日，亚欧结合资本与北京市金融工作局就在京设立钱基金的事宜签署了协作体谅备忘录。北京市政府已同意与亚欧结合资本协作设立用于海外投资的钱基金，以支持中国企业的海外扩张。这意味着，我国首只海外投资钱基金成立。

　　亚欧结合资本董事长和执行合伙人龙博望通知《中国运营报》记者，他们募集的这只范围达30亿元钱的基金将全部投资海外企业。

　　旗帜鲜明地打出投资海外企业，这在发热的钱私募股权基金市场惹起不少的关注。

　 　“我们置信最好的投资报答不是经过‘随大流’来取得，而是经过对投资趋向有敏锐的洞察力和预测来取得。”龙博望以为，如今美圆和欧元想进入中国做PE变 得越来越难。2010年由于融资货币汇率差别以及资本的有效配置等问题带来的资本过剩曾经将近100亿美圆，这使得企业估值变得过高。

　　据理解，亚欧结合资本中国海外投资钱基金的投资者（LP）主要是国企和民企。龙博望将协助有需求的企业，寻觅在技术、品牌或者分销渠道范畴具有抢先位置的盈利欧洲企业。

　　“曲线救国”的技巧

　　当全球基金都向新兴市场聚焦，特别进入中国市场之时，为什么亚欧结合资本却反向操作？

　　龙博望坦承，希望这只海外投资基金能够为中国企业走进来提供一种新形式。他所说的形式，即经过PE先占有少数重要股权，以此作为并购的起点。

　　汉能投资集团执行董事宋良静以为，这种先经过PE入股，等机遇成熟再转手给国内的战略投资者形式，是一种多赢的结果。

　　中国企业的海外并购市场遭遇壁垒。2008年华为与贝恩资本协作收买3Com，却没有经过美国审核。正因如此，宋良静看好海外投资基金的新形式。“在中国企业海外并购遭到国外严厉检查的状况下，与国企直接入股相比，经过完整市场化PE入股再倒手。这叫‘曲线救国’”。

　 　“多数股股东一步到位也不一定是好的起点，由于有时分欧洲和美国企业会比拟抵触。这并不是由于中国的缘由，而是由于中国公司并未被充沛理解。我们置信少 数重要股权作为并购起点会带来一些优势：经过成为主要或者最大股东能够获得足够有效的影响力；能够鼓励管理层的自主性，减少政治风险；假如协作胜利能够增 加股份。”龙博望通知记者。

　　风险不可小觑

　　但走进来的中国企业面临着全然生疏的产业环境，PE并非是万灵药。

　　在北京安控投资有限公司执行董事王世渝看来，协助企业走进来的PE基金需求做好国内外产业资本的分离、国内外金融资本的分离，以及国内外产业资本与金融资本的分离。“这些请求基金的操盘者具有较高智商和能耐，熟习国内外的产业构造、现状和金融市场。”

　　此外，钱基金投资海外还不可防止地触及到换汇的问题。

　　效劳过多家PE基金的美国凯威莱德国际律师事务所的李大诚律师称：“据我所知，到目前为止钱基金直接投资海外是不可能的。PE这种组织方式在中国时间不长，外管局的管理还没有这么快跟上。”

　　不过随着钱国际化进程的加快，在温州等地曾经放开个人投资海外的限制，加上北京、上海等地为抢夺PE中心，都有意在金融创新方面先行先试。业内人士通知记者，在目前的监管条例之下，曾经呈现了一些变通的做法。

　　记者得悉，存续期3年的亚欧结合资本中国海外投资钱基金，就是采取平行基金的运作形式——在海外募集一个范围与30亿元钱相当的欧元基金，经过亚欧结合资本的管理把两个基金模仿成一个基金停止分配和清算。

　　“这种平行基金操作形式的益处在于，能够防止资本项目下的本外币大量进出兑换的问题。美圆基金进入中国时亦有采用。”上述业内人士称，“还有一种可能就是北京金融监管当局对亚欧结合资本停止特别额度审批。”