保险公司接力举牌投资金地
华南一位投行老总向理财周报记者透露，早在4-5个月前已预料到金地集团可能会被举牌。“第一大股东福田国资持股不到10%，不用花30亿就能得到控制权和溢价，这是一桩不错的投资。” 与此同时，另一家股权分散的地产公司上海新梅(5.24, 0.00, 0.00%)(600732.SH)近日也遭遇举牌。“地产股处于底部，类似的举牌现象未来还会有。”资深地产研究人士表示。 金地集团公告称接到第二大股东生命人寿保险股份有限公司(下称“生命人寿”)通知，其通过二级市场交易累计持有公司股份表决权已达5%。 离生命人寿举牌不到一周，金地集团又收到第三大股东安邦财产保险股份有限公司(下称“安邦财险”)通知，称其通过二级市场交易累计持有公司股权已达到5%。 接连被两家保险公司举牌的金地集团，一时成为市场关注的焦点。华南某投行老总透露，4-5个月之前他们已经预料到金地可能会被举牌。“股权比较分散，第一大股东才占7%左右，同时财务状况比较好。理论上来说，市值不大，账上很多现金，花不到30亿就能成为它第一大股东。仅从举牌的价值来说，不考虑任何其他因素的话，它是很有可能被举牌的。” 目前金地集团市值约为276亿元(截至12月6日收盘)，相当于万科A(8.63, -0.04, -0.46%)(955亿)的29%，保利地产[微博](8.92, -0.08, -0.89%)(642亿元)的43%，招商地产[微博](21.34, -0.17, -0.79%)(369亿元)的75%。即使意图持有金地集团10%的股权，所需资金也不超过30亿元。 在记者接触到的多位券商人士看来，如果举牌方是为控制权而来，斥资不到30亿不仅能控股这个市值近300亿的地产龙头，还可能迎来其潜在爆发增长，是一笔划算的投资。 华南一位券商研究员认为：“金地近几年没有其他三家发展得好，主要是2009、2010年拿了比较多的地，受调控影响产品卖得不是太好。2013年业绩估计也不会太好。但随着高价地都消耗得差不多了，产品结构又调整到比较好的状况，目前处在转折点了。” 今年金地集团的业绩还不算突出。1-11月公司累计签约金额达到390亿元，相当于万科A(1598.8亿元)的1/4。按报表结算口径，瑞银证券12月2日最新预测金地集团2013年营业收入为362亿，同比仅增长10%。 据分析，其业绩拐点将于2014年到来。前述华南投行老总也表示，“金地账上有很多现金，负债率也不高，这个公司目前的情况可塑性比较强。” 和其他地产龙头一样，金地集团的现金流充沛。截至2013年三季度末，金地集团在手货币资金约183亿，是短期借款加一年内到期的非流动负债余额(109亿)的1.68倍。同时其净负债率仅为67.06%。 除现金流之外，土地储备可能是险资看中金地集团的另一关键因素。今鹰地产营销总经理林晓华告诉记者：“无论是商业还是地产，其账面价值并没有完全反映它的实际价值。一般来说，这种大型的保险企业，现在最看重的是土地价值的再评估，它追求一个长期的、稳定的投资收益，金地这种老牌的地产公司有许多投资性土地，一旦重估溢价，股东可以享受到股票溢价。 根据山西证券(6.86, -0.01, -0.15%)11月8日研报测算，目前金地集团项目土地储备约1963万平方米，能够满足公司未来3年的开发需求。而这些土地资源是金地的核心价值所在。 “金地近两年股价都处于一个很低位的盘整，但它具备很多优质资产，价值有所低估。保险资金选择在这个节点加仓有一定原因。” 截至12月6日金地集团报收6.18元/股，为招保万金中最低。瑞银证券12月2日曾发研报预测其12个月目标价为8.24元，较目前增长33%，潜力较大。届时金地集团的市值将达到368亿(总股本44.72万股)。 “目前地产股价值仍处于低估状态。投资者看好金地，低价的时候买入，这完全是有可能的。”华南某地产研究员告诉记者。 12月5日10点20左右记者来到位于深圳福田区益田路西6009号新世纪(12.62, 0.20, 1.61%)商务中心第33层的安邦财险深圳分公司。负责品牌宣传的人士表示，“这个都是集团的决策，我们只是分公司，你要问就去集团那里问。”至截稿日记者无法与其总部取得联系。 随后记者来到深圳福田区益田路荣超商务中心A栋32层的生命人寿总部。品牌宣传部人士表示，“关于金地集团的事情我们不接受媒体采访。上面也没有给我们说如果媒体来问，我们要怎么回应。” 多位地产分析师告诉记者，“事实上，福田国资委对金地的控制是比较弱的，它也没太管，控制权还在管理层手上，想控制还是有难度的。股权比例达到第一后，要开董事会，如果管理层、董事会不支持还是比较曲折。以往生命人寿和安邦财险也没怎么参与公司管理，就是投一下票，对经营不太在意。”他们认为，这两家保险公司应倾向于做财务投资。 “保险公司一般都不会想拿控制权的。像生命人寿，它毕竟是一家金融机构，如果控制一家企业，银监会、保监会可能会有说法。现在更像是做一个财务投资。保险公司现金流很好，它的这些举牌是拿产业资金来做的，一般倾向长期的价值投资。” 也有投行人士表示期待实际控制权变更。“这两年金地做的很一般，但是它的基础很好，如果换成民营控制，会有更大的发展潜力。” 统计发现，A股中仅精达股份(4.05, 0.03, 0.75%)(600577.SH)中途被保险公司拿走控制权，并且是出于被迫划转。 那么，这两个险资为何青睐地产公司金地集团？ 金地内部人士这样回应：“不管是生命人寿还是安邦财险，这些都是股东的市场行为，他们的想法我们也不清楚。我们关注自身的发展，公司目前经营、管理、人员正常稳定。” |
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