抢金潮令周大福中期纯利翻倍

          周大福12.6, 0.30, 2.44%, 实时行情)(1929)昨公布截至9月底的中期业绩，纯利升92.3%至35.09亿元，每股基本盈利35.1仙，中期息17仙，按年增183%。营业额为377.68亿元，按年升48.48%，主要因期内金价大跌令黄金产品销售增加，占总营业额比例增加9.7个百分点至65.2%，以及批发业务改善带动。

       毛利增加48.8%至99.78亿元，毛利率维持26.4%，主要因截至今年9月底止的6个月录得黄金借贷未变现对冲亏损对毛利率影响较去年同期有所减少。

　　集团整体同店销售增长33.2%，当中内地及港澳台地区同店销售分别录得21.5%及47%增长。期内内地业务营业额按年增38.3%至194.16亿元，港澳地区及亚洲其他市场则按年增61%至183.5亿元。内地业务占总营业额比例按年跌3.8个百分点至55.2%，集团财务董事郑炳熙指，内地占比虽跌，但主要港澳有消费税优势，但来自内地客的营业额占总营业额达80.4%，按年仍增加1.5%。

　　看好内地中长期市场增长

　　集团主席郑家纯强调，对内地市场中长期增长乐观。期内集团零售点净增加118间，当中内地净增加94个珠宝首饰零售点，其中68.1%为内地三线以及较次级城市。郑家纯指，主要因内地三线城市经济增长快，加上增长主要以加盟店经营为主，集团会利用加盟店对地方认识及客户网络，增加集团覆盖范围。

　　对于有同业于内地进行并购，郑家纯认为，突然大量增加零售点未必合适集团管理架构，会按现时步伐自然增长，现时加盟店占整体营运32%，较今年3月底微升2%。郑炳熙指，周大福期内资本开支约8.35亿元，用作分店装修等，预期全年资本开支约15亿元。

　　开铺端视可否获合理回报

　　虽然集团一直强调要集成本地零售点网络，但期内仍于港澳游客区开设5个新零售点，郑家纯指，开店以地点行先，如广东道新开地铺就是因应内地自由行持续增加，但都会检讨分行网络。至于会否继续高价抢旺铺，郑家纯指，每间铺均有独立经营成本控制制度，新开店不会对同区店做成竞争，反可在扣除成本、租金后达合理回报才续开铺。

　　他更指，现时旺角已有13间分店，但一开店即开始赚钱，为何不开店，但若分店赚钱却未达标亦会整顿。而早前传集团以665万月租租下广东道地铺，租约3年，第2个3年则加租至798万元，该铺此前由时装店以月租约250万元租用，新租金加幅约1.7倍。

        期内，存货较今年3月底增加30.4%至356亿元，郑炳熙指，因要应付下半年旺季而增加存货，期内存货周转天数则较上财年底降46天至207天，预期全年维持210至220天水平。

        而上半年集团增加83亿元存货，当中42.77亿元为黄金借贷，不需要动用现金，故拟制性的自由现金流达8.28亿元。郑炳熙又指，期内黄金产品销售额占总营业额达65.2%，以往一直维持在55%至57%水平，未来希望维持在60%以下，黄金对冲比率则仍维持70%水平。

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