资金面宽松令乐观预期不改

　　广发银行交易员吴思捷认为，周五债券收益率继续下行也属于情理之中，毕竟前2个月流动性只是资金利率被压住了，实际资金面并不宽松，而现在是有点走向实质性宽松。

　　不过亦有机构对后市态度谨慎，交通银行资管中心研究员陈鹄飞认为，目前来看，短期中国货币政策也不存在进入持续“降准降息”的周期的可能性，且四季度中国经济有望企稳回升，债券市耻有可能上演“预期兑现，落袋为安”的行情。

　　与此同时，中国银行间资金市场周五主要回购利率不同程度下行，资金供给依旧异常宽松，尤其隔夜和七天的短期品种，机构仍为如何出钱苦恼不已。

　　交易员指出，央行SLF操作后的市场效应逐步显现，保季末流动性的平稳过度应已无虞，即便下周有集中的新股IPO，料冲击亦有限。

　　“银行间”债券市场周五9月19日早盘现券强势继续演绎，收益率下行趋势不改。交易员并称，一级市场国债招标需求向好，而资金面宽松格局亦提供有力支撑，机构多认为“债市”短期向暖行情有望持续，后续多关注央行宽松政策的进一步动向。

　　银行间债券市场周五(9月19日)早盘现券强势继续演绎，收益率下行趋势不改。交易员表示，央行常备借贷便利(SLF)操作和调降正回购利率双重利好继续发酵，现券二级市场暖意不改，场内交投情绪仍偏乐观，国债、金融债收益率均不同程度走跌。

　　剩余期限约9.35年的国开行固息债140205券最新报价收益率为4.71%/4.65%，上交易日尾盘为4.75%/4.70%.

　　中金所五年期国债期货主力合约TF1412早盘收报94.436元，较周四结算价涨0.182元或0.19%。

　　交易员并称，一级市场国债招标需求向好，而资金面宽松格局亦提供有力支撑，机构多认为债市短期向暖行情有望持续，后续多关注央行宽松政策的进一步动向。

　　对于利率互换(IRS)走势，交易员称，回购基准IRS略有反弹，幅度并不大，“可能与前期下行幅度过大有一定关系，也算正常。”

　　继大规模SLF增加流动性总量后，央行又在时隔一个半月下调公开市场14天正回购利率，量价双管齐下扶助经济意味浓重。业内人士并称，央行上述举动延续了今年以来定向调控的基调，实际上已接近全面宽松的政策效果，这令调降存款准备金率和降息政策出台的可能性进一步降低。

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