“薪资增长缓慢理论”不合实情

　　旧金山联储提出的这套“久未释放的减薪压力”理论认为，在上次经济衰退之后，有心为员工打气的僱主不愿意减薪，整体薪资降幅不足。旧金山联储经济学家Mary Daly和Bart Hobijn指出，因此，随着就业市场好转，这些僱主可能无需以加薪来吸引劳工。

　　耶伦上周在杰克森霍尔年会中表示，有种说法是，失业率虽然走低，但从工资增幅低可以证明劳动市场比表面上更弱，上述这套理论正是应该关注这种说法的理由之一。美联储针对何时减码刺激措施及升息，以防范通货膨胀死灰复燃的辩论中，重点正是这项讨论。

       高盛经济师利用劳工部就业成本指数中地区和产业的数据测试这套理论。Hatzius发现，实际状况与假设所预测的结果正好相反，经济衰退期间薪资增幅低于均值的地区，如今加薪速度反而高于均值。

       高盛首席经济师Jan Hatzius表示，几乎没有证据显示，美联储主席耶伦上周阐述的美国工资增长缓慢的可能理由成立。

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