并购基金证监会拟 日本基金II中信资本翘首而立-1

　　并购活动正停止得如火如荼，这一次，证监会没有阻拦，没有限制，而是显得很开通。

　　“证监会正与有关部门研讨设立并购基金，以进一步支持企业并购重组活动。”全国人大代表、证监会上市部巡视员兼副主任欧阳泽华3月11日表示。

　　受益于此番说辞的，不只仅有弘毅、中信资本等私募股权公司，还有那些借一把力，就能扑腾几下的企业家们。

　　由于他们才是并购市场上真正的主角。据清科统计，2011年2月中国并购市场共完成49起并购买卖，其中44起并购案例披露金额，买卖金额达83.33亿美圆。

　　在国内、海外、外资并购竞相抢夺的舞台上，市场还远远没有饱和，证监会的介入，让这个市场又多了些活力。

　　中信资本完成募集

　　欧阳泽华不是开玩笑，他曾经将并购基金的话题拿到了证监会的新闻发布会，“设立并购基金，有利于处理并购重组融资难的问题，”他进一步指出，“触及主体范围、资金来源、公司注册方式和将来税收布置等问题，很多环节需求相关部门达成分歧，我们乐见其成。”

　　之外，上市公司并购重组“分道制”审核，证监会也曾经归入思索的范围，欧阳说，“证监会重点调查并购买卖主体的标准水平、并购买卖的类型和产业政策请求，以及财务参谋的历史执业状况。”

　　依据以上维度，证监会曾经组织相关机构论证详细考核指标，以便对号入座，构成精确的审核预期。

　　就在证监会放话的一天前，中信资本控股有限公司（以下简称中信资本）宣布，其私募股权投资部门已胜利完成日本基金II（CITIC Capital Japan Partners II，L.P. 以下简称CCJP II）的募集。

　　这些股权投资公司，总能抢先于监管的视野，待政策放开之际，翘首而立。

　　依据中信资本方面的说法，CCJP II 迄今为止已取得180 亿日元的投资承诺。与首支日本基金一样，CCJP II 仍专注于日本中型并购市场，特别喜爱那些在中国已有强劲开展或在中国具备开展潜力的企业。

　　其思绪不难控制，他们同黑石等国际私募投资的领头羊一样，有着类似的投资流程：用一小局部自有资金和一大笔外部融资，购置一家企业或大型公司一个部门的控股权，随后换上新的管理层，改善现金流和利润率，面目一新之后经过出卖股权或上市完成退出。

　　中信资本日本直接投资业务主管中野宏信先生（Mr. Hironobu NAKANO）表示，“过去七年，在把日本企业胜利带入中国方面我们积聚了共同的经历。”

　 　往常，CCJP II已有两个投资案例：其一是在日本佳斯达克市场收买了上市公司Higashiyama Film Co. Ltd. 63.12% 的股权，主停业务为镀膜的设计和消费，在上海有两家子公司，其40%的停业额来自中国市场；其二是曾经胜利收买特耐王株式会社的多数股权，其50%的停业 额是来自中国市场。

　　中国市场是中信资本的目的所在，其首席执行官张懿宸也深谙中国之道，“我们仍有诸多时机协助想要开辟海外市场的出色日本企业走进来， 特别是协助他们进军中国市场。”

　　并购炽热催生并购基金

　　自2006年以来，中国的并购市场逐年活泼。清科研讨中心剖析称，并购基金是以并购市场为根底，随着并购市场的活泼，并购基金的数量和范围都会随之增加。

　　仅就2011年2月份的并购市场来看，国内并购、海外并购、外资并购的数量分别为32、7、10个，触及18个主要行业。

　 　清科统计显现，从并购案例的个数来看，房地产行业买卖最为活泼，共完成10起并购买卖，占2月并购案例总数的20.4%；能源及矿产行业位居第二，完成 5起并购买卖，占比10.3%；而机械制造、金融、建筑/工程、汽车及食品和饮料并列第三位，各完成了 3起并购案例，分别占比6.1%。

　　详细而言，海外并购方面，中石化以245千万美圆收买西方石油阿根廷子公司；中海油已69.7千万美圆收买切萨皮克能源公司33.3%的股权等；而在外资并购方面，法国SEB控股苏泊尔；卫生控股收买福寿园局部股权；丁家宜4亿美圆“外嫁”法国科蒂。

　 　在春节长假的影响下，2月的并购市场并不算炽热。再看看1月份的表现，依据清科的统计，2011年1月中国并购市场共完成93起并购买卖，其中披露金额 的87起并购案例，买卖金额32.76亿美圆。与2010年12月相比，并购案例数量环比上升25.7%，买卖金额环比上升64.0%。

　　其中，有股权投资机构支持的并购案11起。如四环医药在摩根士丹利的支持下以1.41亿元收买长春翔通药业80%股权；思源经纪在鼎晖的支持下以2300万元收买星彦地产92%股权……

　　这些股权投资公司，都在试图协助被投资企业停止并购，有些本身就有并购基金，有些则是尝试，等候机遇成熟的时分再成立也不迟。

　　毕竟，尚处于起步阶段的中国股权投资基金均匀范围较小，仅为几亿元，但在并购基金的圈子里，资金量的请求动辄几十亿以至上百亿元。如此大的资金量使中国的并购基金在瓶颈中寻求打破。

　　控股权是首要问题

　　虽有瓶颈，但并购基金的魅力，让那些前行者一直充溢着激情。