新观私募债-2

　　对此，付祥隆表示，坏账的出现，恐怕是避免不了的情况。他建议，随着中小企业私募债的发行，担保机制应当适时补充进来。

　　另外，由于中小企业私募债试点办法中提到，企业不需抵押、也没有严格要求担保，所以，企业的经营状况也是一种潜在的风险。一家证券内部人员表示，企业募资流向最好是用于主营业务。私募债中有一个条款是债转股。如果企业目前状况差强人意，但是行业前景好，且企业将大量资金用于生产经营中，券商仍然会乐于参与，争做日后的股东。

　　鉴于当前这样一个高门槛的准入机制，周德文承认，“那些真正缺钱的中小微企业，确实有可能因为资质不够而被市场拒之门外。”

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