风险投资中风险资本为什么要退出？

1.由资本的本性决定

　　凡资本均追求收益在资本运动中实现增值。风险资本注资于风险企业属直接投资，要求具有相当流动性。风险资本的运作模式为“注资—回收—再注资”。国际上，风险资本从进入到退出企业，平均投资周期为6年～8年，大多数采取股权投资方式。在被投资企业进入成熟阶段后，风险资本开始退出，然后再投资于新选定的风险投资项目风险投资项目。实践中，风险资本退出风险企业时机的选择、退出的方式可能有较大差异，但有一点是肯定的，即必须在风险资本注入前提供明确的退出路径。

2.由风险资本投资对象的特殊性决定

　　风险资本的注资对象绝大多数都是具有高成长性的中小型企业，但这种高成长性具有较大的不确定性，投资的技术风险和市场风险都很大。反过来讲，风险资本注资于这些风险型企业，也就是以高风险为代价去追求可能的高收益。新兴领域的创新、创业离不开风险资本加盟，而风险资本自身同样需要规避风险的手段。对于风险投资项目者而言，最重要的一点在于：除了慎重选择投资风险投资项目外，就是保持流动性为风险资本提供有效的退出路径。如果风险资本注资风险投资项目不太成功，风险资本肯定会谋求全身而退，以规避或减少损失。在投资成功地情况下风险投资项目家也未必继续追加投资，有可能更倾向于把投资收益兑现，首先是因为投资人和风险投资项目公司之间有在特定时间内返还盈利的契约，其次是因为技术更新很快，市场需求同样复杂多变，这样造成很多高新技术企业的高速成长状态很难长时间维持，因此，即便对于投资成功的风险企业，风险投资项目家也会毫不犹豫地考虑退出，问题在于选择最佳的退出时机，一般是在成熟期初，以适当方式撤出资本，兑现收益。

3.风险资本寻求有效退出之路是由于受资本所有者约束

　　在风险投资项目的第一层委托代理关系中，风险投资项目家对风险投资项目基金所有者或有限合伙人都有关于在某段时间内实现多少收益的承诺，风险投资项目家为了自己的信誉一般都致力于保持风险投资项目基金的流动性和赢利性，而风险资本在恰当时期的有效退出是完成这种承诺的前提条件之一。

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