与风投接触,如何保护自己?-1
这几天,在研究全美风险投资报告。有一些数据,比较有意思。 PricewaterhouseCoopers及全美创投协会(NationalVentureCapitalAssociation)最新发布的几份MoneyTree报告透露:2008年,全美共有风险资本投资3808宗,资金总额达283亿美元。相较2007年,交易数目减少4%,资本总额下降8%。 这同时也是2003年以来全美风险资本投资总额的首度下降。 其中,投资中心硅谷的创投风险投资仍然称霸。通常而言,湾区一年可吸引全美约三分之一的风险资本投资,但在总盘缩小的情况下,去年硅谷创投占比额度上升,拿走全美39%的风险资本投资,共获得近110亿美金的风险资本投资。 地区排名紧随其后的是:新英格兰(NewEngland)和洛杉矶/奥兰治(LA/OrangeCount),分别拿走全美风险投资总额的12%和6%。这三个地区总和,占到了美国2008年风险投资总额的57%。 与此同时,也可以很清楚地看到,随着经济危机的恶化,2008年第四季度的全美创投数字已大幅下降。 2008年第四季度,全美共完成交易数目818件,总投资额54亿美元,达到2005年第一季度以来单季投资最低点(2005年Q3投资总额为51亿美金),比2008年第三季度的73亿美金投资下降26%。 过去一年中,风险投资的这种冷却也体现在各行业与各投资阶段。不过,也有一些例外,比如在清洁能源方面(CleanTechnology),该行业在2008年所获投资额增加了50%。 而处于种子期(startup/seed)的公司也获得更多资金,数额已几乎达到2000年以来最高水平,共获得15亿美金,是“startup/seed”、“earlystage”、“expansion”和“laterstage”投资四阶段中总投资额唯一超过2007年的。 不过,自进入2008年第四季度,投向种子期的风险投资资金也明显减少,已从第三季度的4.32亿美金减少至2.92亿美金。 因为上(资金来源)、下(难退出)链条的压迫,投资环境已经很糟糕,另一个可以佐证这种情况的是硅谷创投人士信心指数(SiliconValleyVCConfidenceIndex)的持续下跌。 这一指数由三藩市大学商学院教授坎尼斯(MarkV.Cannice)统计得出,其指出:该指数已连续5季下跌,目前抵至新低“2.77”。 但上述,并不是我今天想说的重点。我想说的是,与此紧密相关的——在这种非常时期,那些被要求与风险投资机构“共度时艰”的创业者们,应如何自我保护。 所谓的非常时期,通常不是指最坏的年代,就是指最好的时代。 我记得,2006年初国内风险投资正风起云涌时,我曾偶遇一位“商业间谍”。作为一些铤而走险的风险投资商的“Partner”,他和我讲了一个“卧底”的故事—— 当新行业出现,他们怀抱履历进入所看中公司,然后,拼命工作以提升公司业绩,但更重要的是:接近CFO获取真实财务信息,考证公司管理团队和商业模式,用工作能力和个人魅力取得管理层信任;最终,把自己的“Partner”不露声色地引至高管面前。 在这样的合作中,风投方的目的是做一线的调查并抢项目;而“商业间谍”则是为换取股份并介入管理层。当然,这是一个比较极端的案例。但是,在不好的年代,会发生什么呢? 过去几年中,我曾听到过一些抱怨,它们有的来自创业者,有的来自风险投资方。的确,投资者与创业者之间总是存有冲突,尤其是当他们有不同的目标和退出战略时。 以下是一个任何时候都可能发生的故事,但现在,也许尤其值得警惕。 在硅谷,流传着一个关于图片存储网站FilmLoop的悲伤故事。 FilmLoop由两位创始人KyleMashima和PrescottLee在2004年创建,总部位于PaloAlto区,离我所在的Sunnyvale不远。当然,现在它已经不叫FilmLoop,而是归入Fabrik门下。 坊间流传,2006年底,FilmLoop虽还未在市场上领先,但也还没有到束手待毙的地步。其最终被迫出售,其实另有隐情。 从多个与FilmLoop关系密切的渠道泄露出来的消息,大致是这样的: 2005年1月,FilmLoop从GuyKawasaki的投资机构GarageTechnologyVentures和GlobespanCapitalPartners处融得美金550万;2006年5月,FilmLoop从投资机构ComVentures获得700万美金的融资。同时,RolandVandeMeer进入公司董事会。 2006年10月,FilmLoop推出FilmLoop2.0,公司方与投资人都对前景表示乐观;2006年11月,ComVentures受到有限合伙人LP压力,要求他们清理投资项目,并放弃所有不盈利的创业公司。 |
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