融资环境欠佳PE背景IPO融资金额缩水逾四成

今年第一季度中国企业IPO数量已连续第5个季度出现下滑，VC/PE背景的中国企业在IPO数量虽较前一季度有所回升，但在融资总金额上继续大幅下滑。

数字显示，共有31家VC/PE背景的中国企业在全球资本市场实现上市，总计融资达178.9亿元，分别占本季度IPO总量的47.0%和44.8%。但相比上一季度，VC/PE背景企业IPO数量虽略增10.7%，但融资总额下降达43.3%。

ChinaVenture投中集团报告认为，由于境内外融资环境不佳，投资者风险意识加强，使得2012年第一季度中国企业IPO数量连续第5个季度出现下滑，融资金额创出最近两年新低。

机构退出方面，前期高成本的投入加上近期一二级市场溢价估值的缩使得本季度VC/PE机构的IPO退出账面回报水平较上一季度再次下滑，50家VC/PE机构通过31家企业的上市实现62笔IPO退出，总计获得账面退出回报62.3亿元，环比减少62.8%。

融资金额方面，除深交所创业板及纽交所以外，本季度另外3个板块上交所、港交所主板以及深交所主板的VC/PE背景企业IPO融资金额较上一季度均出现下滑，其中上交所及港交所主板下滑幅度最大，分别为93.9%、97.4%。另外，相比于普通企业，本季度VC/PE背景企业在平均单起融资金额上出现缩水。31家VC/PE背景企业平均每家融得资金5.8亿元，为普通企业的91.7%。

另外，由于IPO估值缩水导致PE的账面回报跌至两年内最低。根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2012年一季度，共有50家VC/PE机构通过31家企业的上市实现62笔IPO退出，平均帐面回报率为3.72倍，环比减少2.26倍，再度创出近两年来最低水平。

从各交易所具体IPO退出账面回报情况分析，2012年一季度境内资本市场的IPO退出数量达到59笔，VC/PE机构总计获得账面回报54.0亿元，平均账面回报率为3.89倍；其中深交所中小板在退出数量及金额上均位列各板块之首，分别为30笔、29.0亿元；上交所主板平均账面回报率达到5.78倍，为各板块最高。

境外方面，由于目前境外资本市场融资环境依然不佳，投资者对于中概股的诸多顾忌和担忧依旧，因此本季度仅有的2笔境外IPO退出情况均不甚理想。唯品会（VIPS.NYSE）的上市仅给VC/PE机构带来0.76倍的账面回报率，克莉丝汀（1210.HK）的账面回报率甚至为-0.33倍。

相关阅读：