风投当“雷锋”为维尔利 高增长遭质疑

　　3月7日曾经停止申购的维尔利行将进入上市的最后冲刺阶段，作为一家正宗的环保类企业，公司在IPO前夕就遭到了多方的关注。上周申购前，公司遭到了包括中信证券、申银万国等多家知名券商的齐力推崇，成为券商指导投资者优先申购的种类。

　　维尔利是专业从事生活渣滓渗滤液处置和工业废水处置的省级高新技术企业，在国内生活渣滓渗滤液处置行业综合实力不断处于抢先位置。记者查看招股阐明书发现，2009年度净利润较2007年度增长幅度达60倍。这样的增幅在A股中并不多见。但是，维尔利真的有那么好吗？

　 　飞速增长的缘由国金证券剖析师李玲向记者表示：“维尔利从2007年到2009年的高速增长的确不假，但是要留意，这样的高增长是在微利的前提下产生 的。由于2007年公司全年的收入只要1441万元，2009增长至1.11亿元就能够视做\'飞速增长\'了，这样的例子不只在未上市公司，就是在已上市并 且发布年报的公司中也不少见。今年的增长王大族激光就是如此。但这是在微利的前提下发作的必然性事情，公司不可能保证每年都有巨额增长，一旦遭遇变数，公 司就有可能再次回到微利场面。”同样，比维尔利上市前还要风光的创业板次新股梅泰诺，上市前后也吸收了众多关瞩目光。但梅泰诺在上市后也遭遇了增长的瓶 颈。公开数据显现，公司2006年每股收益0.02元，2008年忽然暴增至2.37元；2009年，公司完成了IPO的最后准备工作并于2010年1月 胜利上市。但是至此以后，公司的收益节节下滑，再也没有昔日的风光。

　　就维尔利而言，有剖析人士对记者表示：“关于业绩迸发型上市公司登陆创业板，我们应更关注其将来业绩上涨的空间。假如公司的主营不能很好维持今后几年的开展，那么这样的公司只是徒有其表，投资者在选择的时分更应该谨慎”。

　　同时，上述剖析人士也表示，目前，创业板的环保类上市公司犹如雨后春笋，先河环保、富春环保、天立环保、中电环保、永清环保……特别是近期，简直每十只新股中就有一只环保类个股，这样长期下去难免会呈现行业竞争剧烈，生存空间和利润都缩减的场面。

　 　风投的莫名举措为加强维尔利有限净资产范围、进步抗风险才能与盈利才能以及优化股权构造，2008年12月9日，维尔利股东会作出决议，同意将注册资本 由1700万元增至1995.31万元，新增注册资本295.31万元由新股东中风投以货币方式出资1000万元认购。这意味着，中风投出资1000万， 但只要295.31万计入注册资本，其他704.69万元计入资本公积。

　　一位资深会计师通知记者，这不契合正常的出资规矩。但是后面还有更让人匪夷所思的事情。

　 　依据《增资协议书》第一项商定：“维尔利在2009年改制为股份有限公司，且自2008年1月1日至改制基准日期间，完成的累计运营性净利润合计高于 2000万元，2008年度完成的运营性净利润不低于1000万元，则中风投认可的有资质的会计师事务所出具审计报告后30日内，中风投应向常州德泽无偿 转让其所持维尔利总股本2%的股权。”招股阐明书显现，维尔利2008年的净利润约为1222.65万，而公司2008年完成的净利润是2007年的将近 三倍。照这个增长势头，在2008年曾经完成1200多万净利润的根底上，自2008年1月1日至2009年改制期间，总共完成2000万，仿佛也不应该 是件艰难的事情吧？

　　和第一项相比，《增资协议书》第四项协议就显得更不可思议了。第四项规则：“若维尔利2008年完成净利润到达承 诺保底利润120%以上，则在停止2008年度利润分配时，常州德泽可单独定向分配利润800万元，剩余利润分配常州德泽和中风投依照股权比例共同享有， 且中风投只享有股权比例1/12的现金分红权。”结果就是，2009年3月2日召开的2008年度股东大会经审议批准，公司向全体股东派发2008年度现 金股利1000万元。由于中风投和常州德泽《增资协议书》第四项商定，中风投只分配到了2.47万元，而常州德泽却分配了997.53万元。

　 　难道著名的中风投入股维尔利只是为了做“奉献”？关于中风投的怪异行为，记者向维尔利工作人员寻求答案，但公司的公开电话不断无人接听。而就在记者行将 发稿时，专业打新者王先生向记者发来他的见地，“维尔利里风投太多，四家风投一共占21%的股权，上市锁定期过后，风投难免会选择落袋为安，而遭遇兜售 后，公司股价通常都很低迷。”